Thị trường vàng quốc tế đang khép lại năm 2025 với nhiều biến động, phản ánh sự giao thoa phức tạp giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và dòng tiền đầu tư. Tính đến cuối ngày 30/12/2025, giá vàng giao ngay đang dao động quanh ngưỡng 2165 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 2/2026 trên sàn COMEX được giao dịch ở mức khoảng 2182 USD/ounce, cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư trước thềm năm mới. Biến động giá trong tuần qua tương đối hẹp, phản ánh tâm lý chờ đợi và thanh khoản giảm dần trong kỳ nghỉ lễ.
Phân tích các yếu tố tác động cho thấy một bức tranh đa chiều định hình xu hướng giá vàng. Về mặt kinh tế, trọng tâm vẫn là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Mặc dù FED đã thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất nhỏ vào giữa năm 2025, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống khoảng 4.75%, nhưng các dữ liệu kinh tế gần đây đang thách thức kỳ vọng về những đợt cắt giảm tiếp theo. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) cho tháng 11 và đầu tháng 12/2025 cho thấy áp lực lạm phát cơ bản vẫn còn dai dẳng, duy trì trên mức mục tiêu 2% của FED. Điều này khiến thị trường đang phải định giá lại khả năng FED sẽ giữ lãi suất ở mức "cao hơn trong thời gian dài hơn" vào quý I/2026, gây áp lực lên đồng Đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc. Mặc dù đồng USD đã mạnh lên đôi chút trong những phiên gần đây do sự điều chỉnh kỳ vọng lãi suất, nhưng động thái này vẫn chưa đủ để tạo ra một xu hướng giảm rõ rệt cho vàng.
Về dòng tiền, dữ liệu gần đây cho thấy dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng đã chững lại, thậm chí ghi nhận một số đợt rút ròng nhỏ khi nhà đầu tư tìm kiếm các kênh đầu tư khác mang lại lợi suất thực tốt hơn. Tuy nhiên, nhu cầu vàng vật chất từ các thị trường châu Á như Trung Quốc và Ấn Độ vẫn duy trì ổn định. Trung Quốc đang chuẩn bị cho kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, truyền thống mua vàng làm quà tặng và tích trữ vẫn là một động lực hỗ trợ. Ấn Độ, mặc dù đã qua mùa lễ hội cao điểm, vẫn có nhu cầu tích lũy vàng liên tục từ các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ, tạo ra một mức sàn nhất định cho giá vàng.
Yếu tố địa chính trị tiếp tục là một động lực hỗ trợ quan trọng cho vàng. Căng thẳng tại Trung Đông vẫn âm ỉ với các cuộc xung đột cục bộ và sự leo thang tại Biển Đỏ, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu và làm gia tăng chi phí vận chuyển. Xung đột tại Ukraine vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc, duy trì một môi trường rủi ro toàn cầu. Ngoài ra, mối quan hệ Mỹ-Trung Quốc tiếp tục cho thấy sự cạnh tranh chiến lược gay gắt trong các lĩnh vực công nghệ và thương mại, mặc dù chưa có biến động lớn nhưng luôn là một yếu tố tiềm ẩn gây bất ổn. Những rủi ro địa chính trị này củng cố vai trò trú ẩn an toàn của vàng, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản thị trường giảm sút vào cuối năm.
Xét về mặt kỹ thuật, vàng đang giao dịch trong một biên độ khá chặt chẽ, với ngưỡng kháng cự quan trọng quanh mức 2185-2190 USD/ounce và ngưỡng hỗ trợ vững chắc ở mức 2150-2155 USD/ounce. Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) đang ở mức trung tính, cho thấy thị trường thiếu động lực rõ ràng để phá vỡ các ngưỡng này trong ngắn hạn.
Tổng hợp các yếu tố, nhận định chắc chắn về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới là đi ngang trong biên độ hẹp với xu hướng tăng nhẹ tiềm ẩn. Mặc dù kỳ vọng FED giữ lãi suất cao hơn có thể tạo áp lực, nhưng điều này sẽ được đối trọng bởi nhu cầu trú ẩn an toàn từ các bất ổn địa chính trị kéo dài và nhu cầu vật chất ổn định từ châu Á. Với thanh khoản thị trường dự kiến thấp trong kỳ nghỉ lễ và đầu năm mới, các biến động mạnh khó có thể xảy ra. Tuy nhiên, bất kỳ thông tin bất ngờ nào về lạm phát hoặc một sự leo thang địa chính trị đáng kể đều có thể đẩy giá vàng vượt lên trên ngưỡng kháng cự hiện tại, hướng tới mức 2200 USD/ounce. Ngược lại, kịch bản giảm mạnh là khó xảy ra khi không có yếu tố nào đủ mạnh để phá vỡ các mức hỗ trợ cứng.
