Thị trường vàng quốc tế kết thúc tuần giao dịch trong bối cảnh tâm lý thận trọng, nhưng với một xu hướng tăng giá ngầm đang dần định hình. Giá vàng giao ngay hiện đang dao động quanh ngưỡng $2,375 USD/ounce, trong khi hợp đồng tương lai vàng giao tháng 2/2026 ghi nhận mức $2,385 USD/ounce, cho thấy kỳ vọng về một đà tăng tiếp diễn. Mức giá này phản ánh sự tổng hòa của các yếu tố kinh tế vĩ mô, nhu cầu thị trường vật chất và những diễn biến địa chính trị phức tạp toàn cầu.
Phân tích các yếu tố tác động đến thị trường vàng cho thấy một bức tranh đa chiều. Về mặt kinh tế vĩ mô, chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã suy yếu nhẹ, neo quanh mức 101.50 điểm, chủ yếu do kỳ vọng thị trường về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Với dữ liệu lạm phát (CPI lõi hiện ở mức 2.9% và PPI cho thấy áp lực giá vẫn còn nhưng đã hạ nhiệt hơn so với các quý trước) cho phép FED có thêm không gian điều chỉnh, thị trường đang dự phóng khả năng cao FED sẽ thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào Quý I năm 2026, sau khi đã thực hiện hai đợt cắt giảm trong năm 2025. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang có xu hướng giảm nhẹ, làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không sinh lời. Dòng tiền vào các Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng đã ghi nhận sự tăng trưởng ổn định trong nhiều tuần qua, cho thấy sự quay trở lại của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát.
Nhu cầu vật chất từ các thị trường tiêu thụ vàng truyền thống như Trung Quốc và Ấn Độ vẫn duy trì ở mức cao. Tại Trung Quốc, tâm lý tích trữ vàng như một tài sản an toàn đang gia tăng mạnh mẽ khi các lo ngại về tăng trưởng kinh tế và thị trường bất động sản chưa hoàn toàn được giải tỏa, đặc biệt là trước thềm Tết Nguyên Đán sắp tới. Tương tự, tại Ấn Độ, mùa cưới và lễ hội cuối năm tiếp tục thúc đẩy nhu cầu mua sắm vàng trang sức và vàng thỏi, bất chấp giá cả duy trì ở mức cao. Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu cũng tiếp tục bổ sung vàng vào dự trữ, góp phần tạo nên một lực cầu mạnh mẽ từ khu vực chính thức.
Tình hình địa chính trị toàn cầu tiếp tục là một yếu tố hỗ trợ đáng kể cho giá vàng. Xung đột dai dẳng ở Đông Âu, căng thẳng leo thang ở Trung Đông với những diễn biến khó lường tại Biển Đỏ, và sự gia tăng của chủ nghĩa bảo hộ, đối đầu thương mại giữa các nền kinh tế lớn đều tạo ra một môi trường bất ổn, thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng. Rủi ro về suy thoái kinh tế toàn cầu, dù đã được tiết chế, vẫn là một mối lo ngại tiềm ẩn, khiến các nhà đầu tư duy trì tỷ trọng nhất định trong danh mục đầu tư là vàng.
Tổng hòa các yếu tố trên, nhận định chắc chắn về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới là tăng. Với kỳ vọng về việc FED tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng Đô la Mỹ suy yếu, nhu cầu vật chất mạnh mẽ từ châu Á và tình hình địa chính trị toàn cầu tiếp tục căng thẳng, giá vàng được dự báo sẽ có động lực để kiểm định các ngưỡng kháng cự cao hơn. Mức $2,400 USD/ounce có thể sẽ là mục tiêu tiếp theo trong ngắn hạn, và đà tăng này có thể tiếp diễn nếu không có bất kỳ thông tin bất ngờ nào từ các chỉ số kinh tế vĩ mô hoặc các thỏa thuận hòa bình đột phá trên trường quốc tế. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến lợi suất trái phiếu và các phát biểu từ quan chức FED để đánh giá mức độ bền vững của đà tăng này.
