Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động phức tạp nhưng vẫn duy trì xu hướng tích cực, được củng cố bởi nhiều yếu tố vĩ mô và địa chính trị. Tính đến ngày 28/02/2026, giá vàng giao ngay trên thị trường thế giới dao động quanh mức 5.180,38 USD/ounce đến 5.234,24 USD/ounce, có sự điều chỉnh nhẹ sau khi chạm các mức đỉnh lịch sử do hoạt động chốt lời diễn ra. Tương tự, tại thị trường Việt Nam, giá vàng SJC và vàng 9999 cũng đã "hạ nhiệt" đáng kể sau đợt tăng nóng trước ngày Vía Thần Tài, hiện được niêm yết quanh ngưỡng 181,0 - 184,0 triệu đồng/lượng cho vàng SJC và 180,8 - 183,8 triệu đồng/lượng cho vàng nhẫn 9999.
Phân tích các yếu tố tác động
1. Yếu tố kinh tế:
- Lạm phát và Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED): Dữ liệu lạm phát tháng 1/2026 của Mỹ cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng thấp hơn dự kiến (0,2% so với tháng trước và 2,4% so với cùng kỳ năm trước), là tín hiệu tích cực củng cố kỳ vọng FED sẽ cắt giảm lãi suất trong tương lai, đặc biệt là vào tháng 6/2026 với xác suất lên tới 83%. Môi trường lãi suất thấp hơn thường làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, qua đó hỗ trợ giá kim loại quý này. Tuy nhiên, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 1/2026 lại tăng mạnh hơn dự kiến (+0,5% so với tháng trước và +2,9% so với cùng kỳ), cho thấy áp lực lạm phát cơ bản vẫn tồn tại ở cấp độ sản xuất.
- Biến động đồng USD: Chỉ số đô la Mỹ (DXY) gần đây có xu hướng tăng nhẹ, giao dịch quanh mức 97,78 điểm, tạo áp lực ngắn hạn lên giá vàng do mối tương quan nghịch đảo giữa hai tài sản này. Tuy nhiên, về dài hạn, kỳ vọng FED nới lỏng chính sách tiền tệ có thể làm suy yếu đồng USD, qua đó thúc đẩy giá vàng.
- Thị trường lao động: Thị trường lao động Mỹ vẫn cho thấy sự vững chắc với tăng trưởng việc làm mạnh mẽ trong tháng 1 và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,3%. Điều này mang lại sự linh hoạt cho FED trong việc cân nhắc thời điểm cắt giảm lãi suất, tránh vội vàng, có thể hạn chế đà tăng của vàng trong ngắn hạn.
- Dòng tiền đầu tư vào ETF vàng: Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng tiếp tục ghi nhận dòng vốn vào mạnh mẽ, với Quỹ SPDR Gold Trust – ETF vàng lớn nhất thế giới – đã mua ròng gần 19 tấn vàng trong ba phiên giao dịch gần đây. Điều này phản ánh niềm tin của giới đầu tư tổ chức vào vai trò trú ẩn của vàng trong bối cảnh bất ổn kinh tế và chính sách.
- Nhu cầu vàng vật chất tại Châu Á: Nhu cầu vàng vật chất từ Trung Quốc và Ấn Độ vẫn là trụ cột vững chắc cho thị trường. Bất chấp giá cao kỷ lục, người tiêu dùng Trung Quốc vẫn đổ xô mua vàng, đặc biệt là vàng miếng và vàng xu, thể hiện tâm lý trú ẩn an toàn. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) cũng đã mua ròng vàng trong 15 tháng liên tiếp, củng cố dự trữ. Tại Ấn Độ, nhu cầu vàng đầu tư cũng tăng trưởng mạnh mẽ, cho thấy sự chuyển dịch trong hành vi tiêu dùng vàng.
2. Yếu tố chính trị và địa chính trị:
- Rủi ro địa chính trị: Tình hình địa chính trị thế giới, bao gồm các căng thẳng quốc tế và chính sách thuế quan của Mỹ, tiếp tục là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho giá vàng. Vàng vẫn được xem là kênh trú ẩn an toàn hiệu quả trong bối cảnh bất ổn.
- Đàm phán Mỹ-Iran: Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran về chương trình hạt nhân được theo dõi chặt chẽ. Bất kỳ đột phá nào trong các cuộc đàm phán này có thể làm giảm phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị, dẫn đến áp lực chốt lời ngắn hạn trên thị trường vàng.
3. Yếu tố kỹ thuật:
- Giá vàng thế giới đang trong một xu hướng tăng dài hạn, trên đà ghi nhận tháng tăng giá thứ 8 liên tiếp. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng mạnh, áp lực chốt lời là điều tất yếu, khiến giá gặp khó khăn khi duy trì trên ngưỡng 5.200 USD/ounce. Điều này tạo ra một vùng giằng co và tích lũy.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố trên, thị trường vàng trong 7 ngày tới có khả năng sẽ duy trì xu hướng đi ngang với biên độ dao động hẹp, song vẫn tiềm ẩn xu hướng tăng nhẹ. Áp lực chốt lời sau một chuỗi tăng mạnh và sự giằng co của đồng USD có thể hạn chế đà tăng đột biến. Tuy nhiên, các yếu tố nền tảng vững chắc như kỳ vọng cắt giảm lãi suất của FED, nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ từ châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, và dòng tiền liên tục đổ vào các quỹ ETF sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh mẽ, ngăn chặn một đợt giảm giá sâu. Tình hình địa chính trị thế giới vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn cho kim loại quý. Do đó, mặc dù có thể chứng kiến các nhịp điều chỉnh cục bộ, xu hướng chung của vàng vẫn được định hình bởi kỳ vọng về một chính sách tiền tệ nới lỏng hơn trong tương lai và vị thế tài sản trú ẩn trong bối cảnh kinh tế và chính trị toàn cầu còn nhiều bất định.
