Tóm tắt thị trường hiện tại
Thị trường vàng quốc tế đang trải qua một giai đoạn củng cố mạnh mẽ, với giá giao ngay (spot gold) neo giữ vững chắc quanh ngưỡng 2510 USD/ounce vào phiên giao dịch cuối năm 2025. Hợp đồng vàng tương lai tháng 2/2026 cũng đang thể hiện sự ổn định tương tự, giao dịch quanh mức 2525 USD/ounce. Tâm lý thị trường hiện tại được định hình bởi sự kết hợp giữa kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) trong năm tới và những rủi ro địa chính trị dai dẳng, cùng với nhu cầu vật chất mạnh mẽ tại các thị trường trọng điểm châu Á. Vàng đã thành công duy trì vị thế là tài sản trú ẩn an toàn ưa thích, bất chấp sự hồi phục nhẹ của các tài sản rủi ro khác trong giai đoạn cuối năm.
Phân tích các yếu tố tác động
Yếu tố kinh tế vĩ mô:
Biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đầu tháng 12/2025 đã cho thấy quan điểm "ôn hòa nhưng thận trọng" từ phía FED, nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế. Mặc dù các quan chức FED tiếp tục nhắc lại cam kết kiểm soát lạm phát, thị trường vẫn đang đặt cược lớn vào khả năng cắt giảm lãi suất 2-3 lần trong năm 2026, với xác suất cắt giảm vào tháng 3/2026 hiện đang ở mức trên 60%. Kỳ vọng này đang làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, vốn không mang lại lợi suất. Đồng Đô la Mỹ (DXY) đã phản ứng bằng việc giảm nhẹ xuống quanh mức 101.50, làm cho vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các loại tiền tệ khác.
Dữ liệu lạm phát mới nhất cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11/2025 tăng 3.2% so với cùng kỳ năm trước và Chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 3.0%. Mặc dù các con số này cho thấy lạm phát đang có xu hướng giảm dần so với đỉnh điểm, mức lạm phát vẫn còn cao hơn mục tiêu 2% của FED. Điều này tạo ra một kịch bản "lạm phát dai dẳng" (sticky inflation) – một yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng với vai trò là hàng rào chống lại sự mất giá của tiền tệ.
Dòng tiền vào các Quỹ giao dịch trao đổi vàng (ETF) toàn cầu đã cho thấy dấu hiệu khởi sắc trong những tuần gần đây, với các báo cáo về dòng tiền ròng dương khiêm tốn, đảo ngược xu hướng thoái vốn trong một số giai đoạn trước đó. Điều này cho thấy sự quan tâm trở lại của các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ, khi họ tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trước bối cảnh kinh tế vĩ mô không chắc chắn và sự biến động của thị trường chứng khoán.
Nhu cầu vật chất đối với vàng tại các thị trường tiêu thụ lớn như Trung Quốc và Ấn Độ vẫn duy trì ở mức cao. Tại Trung Quốc, nhu cầu đang được thúc đẩy bởi sự chuẩn bị cho dịp Tết Nguyên Đán sắp tới và nhu cầu tích trữ tài sản an toàn trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chậm lại và biến động trên thị trường bất động sản. Tại Ấn Độ, nhu cầu vàng vẫn mạnh mẽ nhờ mùa lễ hội và văn hóa tích trữ truyền thống, với phí bảo hiểm vàng tại cả Thượng Hải và Mumbai vẫn duy trì ở mức cao, minh chứng cho sức mua ổn định.
Yếu tố địa chính trị:
Tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn là một nguồn rủi ro đáng kể. Căng thẳng leo thang tại Trung Đông tiếp tục là một yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn. Ngoài ra, những bất ổn liên quan đến cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp tới, cùng với những diễn biến phức tạp trong quan hệ quốc tế và tình hình Biển Đông, tiếp tục tạo ra một môi trường không chắc chắn, thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn trong vàng. Các xung đột khu vực và sự phân mảnh địa chính trị toàn cầu vẫn là một động lực cơ bản không thể bỏ qua đối với giá vàng.
Yếu tố kỹ thuật:
Phân tích kỹ thuật cho thấy vàng đang giao dịch trên các đường trung bình động quan trọng, thể hiện một xu hướng tăng giá tiềm năng. Ngưỡng kháng cự gần nhất được xác định quanh mức 2530 USD/ounce, trong khi ngưỡng hỗ trợ mạnh nằm ở mức 2480 USD/ounce. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hiện đang ở mức trung tính, cho thấy còn nhiều dư địa cho biến động giá theo cả hai chiều mà không bị coi là quá mua hoặc quá bán, hỗ trợ cho một đợt củng cố hoặc tăng nhẹ tiếp theo.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên sự tổng hợp và phân tích chuyên sâu các yếu tố kinh tế, địa chính trị và kỹ thuật, xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới được nhận định sẽ đi ngang với xu hướng tăng nhẹ. Mặc dù thị trường có thể chứng kiến sự biến động thanh khoản thấp do kỳ nghỉ lễ cuối năm, các động lực cơ bản vẫn nghiêng về phía hỗ trợ vàng. Kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng của FED trong năm 2026, cùng với áp lực lạm phát dai dẳng và những rủi ro địa chính trị không ngừng, sẽ tiếp tục giữ chân các nhà đầu tư ở lại với vàng. Nhu cầu vật chất mạnh mẽ tại châu Á sẽ cung cấp một nền tảng hỗ trợ vững chắc, giúp vàng duy trì vị thế của mình. Mặc dù không có khả năng xảy ra một đợt tăng vọt đột biến trong ngắn hạn, vàng được dự báo sẽ tiếp tục củng cố quanh ngưỡng hiện tại và có thể nhích lên nhẹ khi các nhà đầu tư định vị cho năm mới với nhiều bất ổn tiềm ẩn.
