Tóm tắt thị trường hiện tại
Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động mạnh nhưng vẫn duy trì ở ngưỡng cao, phản ánh sự phức tạp của các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị. Giá vàng giao ngay thế giới hiện dao động quanh mức 5.170 - 5.196 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai tháng 4/2026 trên sàn Comex New York được giao dịch ở mức khoảng 5.204 - 5.226 USD/ounce. Kim loại quý này đã thiết lập mức đỉnh kỷ lục gần 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1/2026 và dù đã có sự điều chỉnh, vẫn đang trong pha tích lũy quanh vùng 5.000 - 5.100 USD/ounce trong tháng 2.
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn 9999 cũng neo ở mức cao. Cụ thể, giá vàng miếng SJC được niêm yết phổ biến ở mức 181 - 184 triệu đồng/lượng cho cả chiều mua vào và bán ra. Giá vàng nhẫn của các thương hiệu lớn như SJC, PNJ, Doji cũng đang ở mức tương đương. Đáng chú ý, trong ngày Vía Thần Tài (26/2/2026), giá vàng trong nước đã có xu hướng giảm hơn 1 triệu đồng/lượng tại một số thời điểm, dù không khí giao dịch vẫn sôi động. Mặc dù giá thế giới neo cao, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và quốc tế vẫn ở mức đáng kể, dù đã giảm gần 27% so với mức đỉnh vào cuối tháng 1.
Phân tích các yếu tố tác động
Thị trường vàng hiện tại chịu ảnh hưởng sâu sắc từ nhiều yếu tố đan xen, bao gồm kinh tế, chính trị và kỹ thuật.
Về yếu tố kinh tế, đồng USD đang có dấu hiệu suy yếu nhẹ sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ được công bố. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã giảm nhẹ và giao dịch quanh mức 96,90 - 97,7, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã giữ nguyên lãi suất điều hành trong khoảng 3,50%–3,75% trong tháng trước và các dữ liệu thị trường lao động ổn định cho phép FED không cần vội vàng trong việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc FED sẽ cắt giảm lãi suất vào quý 2 năm 2026 vẫn là một động lực hỗ trợ dài hạn cho vàng. Dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 1/2026 đã giảm xuống 2,4% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự kiến của thị trường, trong khi CPI lõi tăng 2,5%. Ngược lại, Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 1/2026 lại tăng cao hơn dự báo, ở mức 0,2% theo tháng và 3,0% theo năm, cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn tiềm ẩn ở phía sản xuất.
Dòng tiền vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) vàng tiếp tục là một trụ cột quan trọng hỗ trợ giá. Quỹ SPDR Gold Trust, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, đã mua ròng gần 19 tấn vàng chỉ trong ba phiên liên tiếp gần đây, nâng tổng khối lượng nắm giữ lên 1.097,6 tấn. Các quỹ ETF vàng do BlackRock quản lý cũng thu hút lượng lớn vốn đầu tư, với khoảng 2,6 tỷ USD chỉ riêng trong tháng 1/2026, phản ánh xu hướng dịch chuyển dòng tiền từ các tài sản crypto sang vàng. Nhu cầu vàng vật chất tại châu Á vẫn rất mạnh mẽ. Trung Quốc đã mua ròng vàng tháng thứ 15 liên tiếp trong tháng 1/2026, tăng lượng nắm giữ thêm 1,24 tấn, đưa tổng dự trữ lên hơn 2.300 tấn. Đáng chú ý, năm 2025 đánh dấu lần đầu tiên nhu cầu vàng đầu tư vượt qua vàng trang sức tại Trung Quốc, và người dân nước này vẫn đổ xô mua vàng bất chấp giá cao kỷ lục. Ấn Độ cũng chứng kiến sự gia tăng đáng kể của nhu cầu vàng đầu tư.
Về yếu tố chính trị - địa chính trị, sự bất ổn toàn cầu tiếp tục củng cố vai trò trú ẩn an toàn của vàng. Các mức thuế quan mới của Mỹ do Tổng thống Trump đề xuất, với khả năng tăng từ 10% lên 15% hoặc cao hơn, đang định hình lại kỳ vọng toàn cầu và tạo ra áp lực lạm phát, thúc đẩy nhu cầu trú ẩn vào vàng. Bên cạnh đó, các cuộc đàm phán hạt nhân vòng 3 giữa Mỹ và Iran tại Geneva trong ngày 26/2 cũng là tâm điểm chú ý, với những lo ngại về nguy cơ xung đột leo thang vẫn hiện hữu và hỗ trợ cho giá vàng. Tình hình địa chính trị tại Trung Đông và xung đột Nga-Ukraine cũng đóng góp vào sự bất ổn chung của thị trường. Vàng được xem là một trong số ít tài sản không phụ thuộc vào bảng cân đối kế toán hay uy tín của một chính phủ, đặc biệt hấp dẫn trong bối cảnh nợ công cao và liên minh địa chính trị rạn nứt.
Về yếu tố kỹ thuật, giá vàng đang duy trì trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng 5.100 USD/ounce. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo nguy cơ điều chỉnh mạnh nếu ngưỡng này bị xuyên thủng. Thị trường đang trong giai đoạn tích lũy, kiểm định xu hướng trong tháng 2. Điều đáng lưu ý là mỗi khi giá vàng điều chỉnh về quanh mốc 5.000 USD/ounce, lực mua lại xuất hiện khá mạnh, cho thấy mức giá sàn đang dần được nâng lên và nhà đầu tư xem đây là cơ hội để tái cơ cấu danh mục.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Trong 7 ngày tới, thị trường vàng dự kiến sẽ tiếp tục duy trì xu hướng đi ngang trong biên độ rộng với khả năng có các nhịp điều chỉnh nhẹ, nhưng lực cầu trú ẩn và đầu tư sẽ hỗ trợ giữ vững mặt bằng giá cao. Mặc dù áp lực chốt lời có thể xuất hiện sau đợt tăng mạnh gần đây và sự biến động của đồng USD, các yếu tố nền tảng vẫn đang ủng hộ giá vàng.
Kỳ vọng về việc FED cắt giảm lãi suất trong tương lai, mặc dù chưa diễn ra ngay lập tức, sẽ tiếp tục tạo tâm lý tích cực cho kim loại quý. Dữ liệu PPI cao hơn dự kiến cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn, củng cố vai trò phòng ngừa lạm phát của vàng. Đặc biệt, dòng tiền mạnh mẽ từ các quỹ ETF vàng toàn cầu và nhu cầu vật chất ổn định, thậm chí tăng cao tại các thị trường châu Á như Trung Quốc và Ấn Độ, sẽ tạo bệ đỡ vững chắc cho giá.
Về mặt địa chính trị, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, cùng với các chính sách thuế quan mới của Mỹ, sẽ tiếp tục là nguồn gốc của sự bất ổn và kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng. Mặc dù có những tín hiệu về việc hạ nhiệt căng thẳng ở một số khu vực, rủi ro tổng thể vẫn còn cao và khó có thể bình thường hóa trong ngắn hạn.
Xét về kỹ thuật, việc giá vàng duy trì trên mốc 5.100 USD/ounce cho thấy sự bền vững của xu hướng tăng dài hạn. Các nhịp điều chỉnh về vùng 5.000 USD/ounce được kỳ vọng sẽ kích hoạt lực mua mạnh, giới hạn khả năng giảm sâu. Do đó, trong ngắn hạn 7 ngày tới, vàng có thể trải qua những dao động trong biên độ, nhưng xu hướng chính vẫn là giữ vững mặt bằng giá cao, với tiềm năng tăng trưởng khi có thêm các chất xúc tác mới từ diễn biến kinh tế và chính trị toàn cầu. Nhà đầu tư nên theo dõi sát các thông tin về chính sách tiền tệ và tình hình địa chính trị để đưa ra quyết định phù hợp.
