Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động mạnh mẽ, tuy nhiên vẫn duy trì ở ngưỡng giá cao, phản ánh sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô, địa chính trị và dòng tiền đầu tư. Tính đến ngày 25/02/2026, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế đang dao động quanh mức 5.151,76 USD/ounce, ghi nhận mức giảm nhẹ trong 24 giờ qua sau chuỗi tăng giá mạnh mẽ trước đó. Trong nước, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn 9999 tiếp tục neo ở mức cao, với vàng miếng SJC duy trì quanh 181,6 – 184,6 triệu đồng/lượng. Sự chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn ở mức đáng kể, khoảng 20,6 triệu đồng/lượng, cho thấy nhu cầu nội địa vẫn rất mạnh.
Phân tích các yếu tố tác động cho thấy, động lực chính của thị trường vàng xuất phát từ nhiều hướng. Về mặt kinh tế, mặc dù dữ liệu lạm phát tại Mỹ cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, với chỉ số CPI tháng 1/2026 tăng 2,4% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo và mức của tháng trước, nhưng triển vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vẫn còn nhiều bất định. Sau các đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025, FED đang thể hiện sự thận trọng, với một số quan chức ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất trong một thời gian để đánh giá thêm tình hình lạm phát, trong khi số khác vẫn tin vào khả năng cắt giảm thêm nếu lạm phát tiếp tục giảm. Sự giằng co này tạo ra môi trường không chắc chắn, thúc đẩy vai trò trú ẩn của vàng. Bên cạnh đó, tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu được dự báo sẽ chậm lại trong năm 2026, dao động từ 2,6% đến 2,9%, thấp hơn mức trước đại dịch, cùng với áp lực nợ công toàn cầu gia tăng, củng cố thêm sức hấp dẫn của kim loại quý.
Yếu tố địa chính trị tiếp tục là động lực mạnh mẽ hỗ trợ giá vàng. Các xung đột dai dẳng tại Trung Đông, căng thẳng giữa Mỹ và Iran, cùng với cuộc xung đột Nga – Ukraine, duy trì tâm lý lo ngại rủi ro trên thị trường toàn cầu. Chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump, dù gặp phải phản đối từ Tòa án Tối cao, vẫn được tái khẳng định với mức thuế toàn cầu được nâng lên, tạo ra sự bất ổn thương mại và khuyến khích dòng tiền tìm đến tài sản an toàn như vàng.
Về khía cạnh cung – cầu và dòng tiền, nhu cầu vàng vật chất tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ, đang ở mức cao kỷ lục. Tại Trung Quốc, dòng vốn vào các quỹ ETF vàng trong tháng 1/2026 đạt mức chưa từng có, khoảng 6,2 tỷ USD (tương đương 38 tấn vàng), và nhu cầu vàng đầu tư đã vượt qua vàng trang sức lần đầu tiên trong năm 2025. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cũng tiếp tục tăng cường dự trữ vàng tháng thứ 15 liên tiếp, thể hiện chiến lược đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào đồng USD. Ấn Độ cũng chứng kiến sự bùng nổ của các quỹ ETF vàng và nhu cầu vật chất tăng mạnh, đặc biệt vào mùa lễ hội. Dòng tiền mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân trên toàn cầu tiếp tục là yếu tố nâng đỡ giá vàng, trong bối cảnh nguồn cung khai thác có dấu hiệu căng thẳng dài hạn.
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố trên, xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới được nhận định sẽ duy trì đi ngang với biên độ dao động hẹp, nhưng có xu hướng tăng nhẹ. Mặc dù giá vàng thế giới vừa trải qua một đợt điều chỉnh nhẹ sau khi đạt đỉnh và có thể chịu áp lực chốt lời ngắn hạn, nhưng những yếu tố cơ bản hỗ trợ giá vẫn rất mạnh mẽ. Tình hình địa chính trị căng thẳng liên tục cung cấp động lực cho nhu cầu trú ẩn an toàn. Bên cạnh đó, các tín hiệu về chính sách tiền tệ nới lỏng từ FED trong tương lai, cùng với nhu cầu vật chất và dòng tiền ETF mạnh mẽ từ các thị trường châu Á, sẽ tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng. Đặc biệt, tại Việt Nam, nhu cầu mua vàng trong nước nhân dịp ngày Vía Thần Tài (26/02) dự kiến sẽ tiếp tục đẩy giá vàng trong nước lên cao và duy trì chênh lệch đáng kể so với giá thế giới. Sự kết hợp của những yếu tố này cho thấy vàng vẫn là tài sản hấp dẫn trong ngắn hạn, với khả năng tăng trưởng khi có bất kỳ thông tin tiêu cực nào về kinh tế hoặc địa chính trị xuất hiện.
