Thị trường vàng quốc tế ngày 22 tháng 12 năm 2025 đang chứng kiến một động thái tích cực từ giá kim loại quý, khi các nhà đầu tư tiếp tục cân nhắc giữa triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) và những bất ổn địa chính trị toàn cầu dai dẳng. Giá vàng giao ngay hiện đang dao động quanh ngưỡng 2425 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai tháng 2/2026 trên sàn COMEX được giao dịch ở mức khoảng 2438 USD/ounce, cho thấy một sự kỳ vọng về giá tăng trong tương lai gần. Tâm lý thị trường phần lớn được thúc đẩy bởi kỳ vọng rằng FED sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách vào đầu năm tới, kết hợp với nhu cầu trú ẩn an toàn bền vững.
Phân tích các yếu tố tác động
1. Kinh tế vĩ mô và Chính sách tiền tệ:
- USD và Lãi suất FED: Chỉ số DXY (Đô la Mỹ) đang có dấu hiệu suy yếu nhẹ, củng cố quanh mức 102.8, phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về việc FED sẽ cắt giảm lãi suất vào quý 1 năm 2026. Biên bản cuộc họp FOMC gần đây, mặc dù vẫn giữ giọng điệu thận trọng về lạm phát, đã hé lộ những cuộc thảo luận sâu hơn về thời điểm bắt đầu chu kỳ nới lỏng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã giảm nhẹ, xuống dưới 4.0%, làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng phi lợi suất.
- Lạm phát và Dữ liệu kinh tế: Dữ liệu lạm phát mới nhất (Chỉ số giá tiêu dùng CPI và Chỉ số giá sản xuất PPI tháng 11/2025) cho thấy lạm phát vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2% của FED (CPI toàn phần 3.1%, CPI lõi 2.9%), dù đã có dấu hiệu giảm tốc nhẹ. Điều này tạo ra một môi trường "lạm phát dai dẳng" nhưng không quá nóng, khuyến khích các nhà đầu tư tìm đến vàng như một hàng rào chống lại sự mất giá của tiền tệ. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu có dấu hiệu chậm lại, đặc biệt tại các nền kinh tế lớn ngoài Mỹ, cũng là một yếu tố hỗ trợ cho vàng như một tài sản an toàn.
2. Dòng tiền và Nhu cầu vật chất:
- Dòng tiền ETF vàng: Các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) vàng đã ghi nhận dòng tiền chảy vào ròng trong tuần qua, phản ánh sự trở lại của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân vào thị trường vàng. Đây là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy niềm tin vào kim loại quý đang được củng cố.
- Nhu cầu vật chất tại châu Á: Nhu cầu vàng vật chất từ các thị trường tiêu thụ lớn như Trung Quốc và Ấn Độ vẫn rất mạnh mẽ. Tại Trung Quốc, sự chuẩn bị cho dịp Tết Nguyên Đán đang đẩy mạnh hoạt động mua sắm, bất chấp giá vàng đã tăng cao. Tại Ấn Độ, nhu cầu vàng vẫn ổn định sau mùa lễ hội, với các nhà nhập khẩu tận dụng mọi cơ hội giá điều chỉnh để tăng cường dự trữ. Sự hỗ trợ từ nhu cầu vật chất này tạo một nền tảng vững chắc cho giá vàng, ngăn chặn các đợt giảm sâu.
3. Tình hình địa chính trị và các sự kiện khác:
- Xung đột và Bất ổn: Tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn đầy rẫy bất ổn. Xung đột kéo dài ở Đông Âu và Trung Đông tiếp tục duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn. Ngoài ra, những căng thẳng thương mại tiềm ẩn và sự không chắc chắn về kết quả bầu cử tại một số quốc gia lớn trong năm tới cũng đang khiến các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản ít rủi ro hơn.
- Mua ròng của Ngân hàng Trung ương: Nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục chiến lược đa dạng hóa dự trữ ngoại hối bằng cách mua ròng vàng, củng cố thêm triển vọng tăng giá dài hạn cho kim loại này.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên những phân tích sâu rộng về các yếu tố kinh tế vĩ mô, dòng tiền, nhu cầu vật chất và tình hình địa chính trị, thị trường vàng quốc tế được dự báo sẽ duy trì xu hướng tăng nhẹ trong 7 ngày tới.
Các kỳ vọng về việc FED sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026 đang dần trở nên rõ ràng hơn, làm suy yếu đồng USD và giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng. Mặc dù lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt nhưng vẫn còn dai dẳng, cùng với các rủi ro địa chính trị không ngừng hiện hữu, tiếp tục củng cố vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn và công cụ chống lạm phát hiệu quả. Nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ từ Châu Á, kết hợp với dòng tiền chảy vào các quỹ ETF vàng, sẽ tạo ra một lực đỡ vững chắc và thúc đẩy giá đi lên. Giá vàng được kỳ vọng sẽ kiểm định lại các ngưỡng kháng cự cao hơn, với mục tiêu đầu tiên là vùng 2450-2460 USD/ounce. Tuy nhiên, đà tăng có thể được kiểm soát bởi bất kỳ tuyên bố nào mang tính diều hâu bất ngờ từ FED hoặc sự phục hồi mạnh mẽ của chỉ số DXY, nhưng kịch bản này ít khả năng xảy ra trong bối cảnh hiện tại.
