Thị trường vàng quốc tế đang chứng kiến một giai đoạn củng cố ở mức giá cao, khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa những tín hiệu kinh tế vĩ mô đa chiều và những rủi ro địa chính trị dai dẳng. Dữ liệu mới nhất cho thấy kim loại quý này đang duy trì sức hấp dẫn như một tài sản trú ẩn an toàn và công cụ phòng ngừa lạm phát trong bối cảnh bất ổn toàn cầu vẫn hiện hữu.
Giá vàng giao ngay (spot gold) hiện đang neo ở mức 2385 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai tháng 2/2026 đang giao dịch quanh mức 2405 USD/ounce. Mức giá này phản ánh sự tăng trưởng đáng kể so với đầu năm, cho thấy niềm tin của thị trường vào vàng vẫn vững chắc bất chấp những biến động ngắn hạn.
Phân Tích Các Yếu Tố Tác Động
1. Yếu Tố Kinh Tế Vĩ Mô:
- Chính sách Tiền tệ của FED và Lãi suất: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã phát tín hiệu về một lập trường "kiên định" trong chính sách tiền tệ, sau chuỗi tăng lãi suất quyết liệt và một vài lần điều chỉnh giảm nhẹ trong năm nay. Thị trường đang dự đoán khả năng FED sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại (quanh 4.00-4.25%) trong cuộc họp tháng 12, với những kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể diễn ra vào nửa đầu năm 2026. Lập trường thận trọng của FED, cùng với sự không chắc chắn về thời điểm và tốc độ cắt giảm lãi suất, đang tạo ra áp lực lên đồng USD và hỗ trợ cho vàng. Lãi suất thực duy trì ở mức vừa phải cũng góp phần giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.
- Biến động Đồng USD: Chỉ số Dollar Index (DXY) đã có dấu hiệu củng cố sau một giai đoạn suy yếu nhẹ, phản ánh sự pha trộn giữa kỳ vọng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn và dữ liệu kinh tế Mỹ tương đối kiên cường. Mặc dù đồng bạc xanh đang tìm kiếm điểm cân bằng, xu hướng giảm dần của lãi suất thực tại Mỹ vẫn là một yếu tố tích cực cho giá vàng.
- Dữ liệu Lạm phát (CPI/PPI): Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) gần đây cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng, mặc dù đã hạ nhiệt đáng kể so với đỉnh điểm. CPI đang dao động quanh mức 2.8% trong khi PPI vẫn ở mức cao hơn, phản ánh áp lực chi phí sản xuất. Lạm phát "sticky" (dai dẳng) trên mục tiêu 2% của FED tiếp tục củng cố vai trò của vàng như một công cụ bảo toàn giá trị khỏi sự xói mòn của sức mua.
2. Dòng Tiền và Nhu cầu Vật chất:
- Dòng tiền ETF vàng: Các quỹ giao dịch trao đổi vàng (ETF vàng) đã ghi nhận dòng tiền vào ròng khiêm tốn trong vài tuần qua, đảo ngược xu hướng rút ròng trước đó. Điều này cho thấy sự quan tâm trở lại của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đối với vàng như một kênh trú ẩn an toàn, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro gia tăng.
- Nhu cầu vật chất tại châu Á: Nhu cầu vàng vật chất từ các thị trường trọng điểm như Trung Quốc và Ấn Độ vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ. Tại Trung Quốc, sự phục hồi kinh tế ổn định hơn và chính sách nới lỏng tiền tệ đã thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ và đầu tư vàng. Ấn Độ, với văn hóa tiêu thụ vàng sâu sắc và mùa cưới hỏi đang tiếp diễn, cũng đang đóng góp đáng kể vào nhu cầu toàn cầu. Đây là những yếu tố nền tảng vững chắc hỗ trợ giá vàng.
3. Tình hình Địa chính trị và Các Sự kiện Toàn cầu:
- Xung đột Địa chính trị: Tình hình căng thẳng ở Trung Đông vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, với những lo ngại về khả năng lan rộng xung đột. Ngoài ra, những đối đầu chiến lược giữa các cường quốc và sự bất ổn trong một số khu vực khác trên thế giới tiếp tục củng cố vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
- Bất ổn Chính trị/Kinh tế: Những cuộc bầu cử quan trọng sắp tới tại các nền kinh tế lớn và những lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại cũng là những yếu tố thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm sự ổn định trong vàng.
Nhận Định Về Xu Hướng Giá Vàng Trong 7 Ngày Tới
Dựa trên phân tích kỹ lưỡng các yếu tố kinh tế vĩ mô, dòng tiền thị trường và tình hình địa chính trị, thị trường vàng quốc tế đang ở trong một trạng thái cân bằng mong manh với xu hướng đi ngang nhưng tiềm ẩn đà tăng nhẹ trong ngắn hạn. Sự kết hợp giữa lạm phát dai dẳng, chính sách tiền tệ thận trọng của FED và những rủi ro địa chính trị khó lường sẽ tiếp tục hỗ trợ cho giá vàng. Dòng tiền ETF và nhu cầu vật chất mạnh mẽ từ châu Á sẽ cung cấp một nền tảng vững chắc, ngăn chặn bất kỳ sự sụt giảm đáng kể nào. Tuy nhiên, sự củng cố của đồng USD và khả năng chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh có thể hạn chế đà tăng đột biến.
Do đó, chúng tôi nhận định chắc chắn rằng giá vàng sẽ có xu hướng đi ngang với đà tăng nhẹ trong biên độ hẹp trong 7 ngày tới. Vàng dự kiến sẽ duy trì trên các ngưỡng hỗ trợ quan trọng, với khả năng kiểm định lại vùng kháng cự phía trên nếu có thêm các yếu tố kích hoạt như dữ liệu lạm phát bất ngờ hoặc diễn biến địa chính trị leo thang. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế và các thông tin địa chính trị để đưa ra quyết định phù hợp.
