Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động mạnh mẽ, phản ánh sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô, dòng tiền đầu tư và tình hình địa chính trị căng thẳng. Tính đến ngày 20/02/2026, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế dao động quanh mức 4.975 - 5.013 USD/ounce. Hợp đồng vàng tương lai tháng 4/2026 trên sàn COMEX được ghi nhận ở mức 5.009,5 USD/ounce, trong khi một số dữ liệu khác cho thấy mức giá cao hơn, lên tới 5.498,35 USD/ounce, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng đối với kim loại quý này. 
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn 9999 đều neo ở mức cao, với vàng SJC được niêm yết trong khoảng 178 - 181 triệu đồng/lượng. Đáng chú ý, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới vẫn duy trì ở mức đáng kể, khoảng 25,68 triệu đồng/lượng, cho thấy động lực cầu nội địa mạnh mẽ, đặc biệt khi các cửa hàng vàng rục rịch mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và chuẩn bị cho ngày Vía Thần Tài.
Phân tích các yếu tố tác động
Yếu tố kinh tế:
Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tiếp tục là tâm điểm chú ý của thị trường. Trong cuộc họp cuối tháng 1/2026, FED đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,5% - 3,75%, kết thúc chuỗi ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp. Động thái này cho thấy FED có thể duy trì mức lãi suất hiện tại ít nhất trong nửa đầu năm nay, mặc dù vẫn có những ý kiến trái chiều từ các thành viên về việc cắt giảm lãi suất. Dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ cho thấy tín hiệu tích cực khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1/2026 tăng 0,2% so với tháng trước và 2,4% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo. CPI lõi cũng cho thấy mức tăng khiêm tốn. Mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của FED, nhưng xu hướng hạ nhiệt này có thể củng cố kỳ vọng về việc FED sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai, hỗ trợ cho giá vàng. Đồng USD, mặc dù có giai đoạn tăng giá nhờ kỳ vọng FED duy trì lãi suất, nhưng triển vọng cắt giảm lãi suất sau này cùng với lạm phát hạ nhiệt có thể gây áp lực giảm giá cho đồng bạc xanh, từ đó thúc đẩy giá vàng đi lên.
Yếu tố cung cầu:
Nhu cầu vàng vật chất từ các thị trường châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ, vẫn là trụ cột vững chắc hỗ trợ giá vàng. Năm 2025 ghi nhận nhu cầu vàng vật chất kỷ lục, trong đó Trung Quốc và Ấn Độ chiếm hơn 50% tổng nhu cầu toàn cầu. Đáng chú ý, tại Trung Quốc, lần đầu tiên nhu cầu vàng đầu tư vượt qua vàng trang sức trong năm 2025, cho thấy vàng ngày càng được coi là kênh trú ẩn an toàn và chống trượt giá hiệu quả. Dòng tiền vào các quỹ ETF vàng tại châu Á cũng đạt mức kỷ lục trong tháng 1/2026, dẫn đầu bởi các quỹ niêm yết tại Trung Quốc. Tuy nhiên, việc quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust bán ròng hơn 1,4 tấn vàng vào ngày 17/02/2026 trong bối cảnh giá vàng biến động mạnh cho thấy thị trường đang chịu sự chi phối lớn từ dòng tiền đầu cơ và có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh ngắn hạn.
Yếu tố địa chính trị:
Tình hình địa chính trị toàn cầu tiếp tục là động lực mạnh mẽ hỗ trợ giá vàng. Căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran gần đây đã thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, khiến giá vàng thế giới hồi phục đáng kể. Ngoài ra, cuộc xung đột Nga-Ukraine vẫn chưa có dấu hiệu đột phá, cùng với hàng loạt điểm nóng khác trên thế giới, tạo ra một bức tranh bất ổn kéo dài, củng cố vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên những phân tích tổng hợp trên, thị trường vàng trong 7 ngày tới được kỳ vọng sẽ duy trì xu hướng đi ngang với biên độ tăng nhẹ. Mặc dù các yếu tố hỗ trợ dài hạn như nhu cầu vật chất mạnh mẽ từ châu Á, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương và tình hình địa chính trị bất ổn vẫn là nền tảng vững chắc cho vàng, nhưng trong ngắn hạn, thị trường có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh do hoạt động chốt lời từ dòng tiền đầu cơ sau giai đoạn tăng nóng. Sự thận trọng từ FED trong việc điều chỉnh lãi suất cũng sẽ giữ cho đồng USD không giảm quá sâu ngay lập tức, hạn chế đà tăng bứt phá của vàng. Tuy nhiên, bất kỳ thông tin tiêu cực nào liên quan đến địa chính trị hoặc kinh tế vĩ mô đều có thể nhanh chóng đẩy giá vàng lên cao, khẳng định vai trò trú ẩn an toàn của kim loại quý này. Đối với thị trường trong nước, nhu cầu vàng vào dịp Vía Thần Tài (mùng 10 tháng Giêng Âm lịch, tức ngày 26/02 Dương lịch 2026) dự kiến sẽ tiếp tục giữ giá vàng ở mức cao, duy trì chênh lệch đáng kể so với giá thế giới.
