Thị trường vàng quốc tế đang ở trong giai đoạn cực kỳ nhạy cảm, định hình bởi sự giao thoa phức tạp giữa kỳ vọng chính sách tiền tệ, dữ liệu kinh tế vĩ mô và những diễn biến địa chính trị không ngừng thay đổi. Giá vàng giao ngay hiện đang dao động quanh ngưỡng 2368 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 2/2026 trên sàn COMEX được giao dịch ở mức khoảng 2375 USD/ounce, phản ánh một xu hướng tương đối ổn định sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ trong quý trước. Các nhà đầu tư đang hết sức tập trung vào thông điệp từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và khả năng cắt giảm lãi suất trong những tháng tới, vốn là yếu tố then chốt định hình giá trị của kim loại quý.
Phân tích chuyên sâu các yếu tố tác động cho thấy một bức tranh đa chiều. Về mặt kinh tế vĩ mô, đồng Đô la Mỹ (DXY) đã trải qua một giai đoạn biến động, với chỉ số DXY hiện đang ở quanh mức 101.5, chịu áp lực giảm giá khi thị trường ngày càng củng cố kỳ vọng về việc FED sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ sớm hơn dự kiến. Biên bản cuộc họp gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dù cho thấy sự thận trọng về lộ trình cắt giảm lãi suất, nhưng vẫn không làm giảm bớt tâm lý lạc quan về xu hướng giảm lãi suất tổng thể trong năm 2026. Dữ liệu lạm phát mới nhất, với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng nhẹ 0.3% so với tháng trước và chỉ số giá sản xuất (PPI) ổn định, cho thấy áp lực giá cả vẫn còn dai dẳng nhưng đã phần nào hạ nhiệt so với đỉnh điểm trước đó, tạo điều kiện thuận lợi cho FED cân nhắc các động thái chính sách. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đặc biệt là lợi suất 10 năm, đang có xu hướng giảm, càng làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không mang lại lợi suất.
Dòng tiền vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) vàng đã ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể trong những tuần gần đây, với tổng lượng vàng nắm giữ của các quỹ ETF lớn như SPDR Gold Shares (GLD) cho thấy xu hướng mua ròng ổn định. Điều này báo hiệu sự quay trở lại của dòng vốn tổ chức và niềm tin của các nhà đầu tư lớn vào vai trò trú ẩn an toàn của vàng trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị toàn cầu. Nhu cầu vật chất tại các thị trường tiêu thụ lớn ở châu Á cũng là một điểm nhấn tích cực. Tại Trung Quốc, nhu cầu vàng trước Tết Nguyên đán sắp tới đang tăng vọt, đẩy phí bảo hiểm vàng nội địa lên cao. Tương tự, tại Ấn Độ, mùa cưới và lễ hội đầu năm tiếp tục thúc đẩy nhu cầu mua vàng vật chất, cung cấp một lớp hỗ trợ vững chắc cho giá vàng toàn cầu.
Từ góc độ địa chính trị, tình hình quốc tế vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Các xung đột dai dẳng tại Trung Đông, căng thẳng tại Biển Đông và những bất ổn chính trị tại một số khu vực châu Âu tiếp tục duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng. Bất kỳ sự leo thang nào của các điểm nóng này đều có thể nhanh chóng đẩy giá vàng lên cao, bất kể các yếu tố kinh tế vĩ mô. Các cuộc bầu cử quan trọng tại nhiều quốc gia lớn trong năm 2026 cũng góp phần tạo ra một môi trường bất định, khuyến khích nhà đầu tư tìm đến vàng như một công cụ bảo toàn giá trị.
Dựa trên những phân tích tổng hợp trên, nhận định của chúng tôi về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới là TĂNG.
Xu hướng giảm giá của đồng Đô la Mỹ cùng với kỳ vọng vững chắc về việc cắt giảm lãi suất của FED sẽ tiếp tục là động lực chính hỗ trợ giá vàng. Dòng tiền ETF tích cực và nhu cầu vật chất mạnh mẽ từ châu Á sẽ cung cấp một nền tảng vững chắc, giúp vàng duy trì đà tăng trưởng. Mặc dù có thể có những đợt điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn, nhưng những yếu tố cơ bản và địa chính trị sẽ củng cố vị thế trú ẩn an toàn của vàng, đẩy giá kim loại quý này tiến lên. Thị trường có thể chứng kiến vàng giao dịch trong biên độ 2360 – 2420 USD/ounce trong tuần tới, với khả năng kiểm định lại các mức kháng cự cao hơn nếu có bất kỳ tin tức bất ngờ nào về chính sách tiền tệ hoặc leo thang địa chính trị.
