Nhận định Thị trường Vàng Quốc tế: 01/12/2025
Thị trường vàng quốc tế đang trải qua giai đoạn củng cố sau một đợt tăng mạnh mẽ trong những tháng gần đây, khi các nhà đầu tư tiếp tục cân nhắc giữa kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và những bất ổn địa chính trị dai dẳng. Giá vàng giao ngay hiện đang dao động quanh mức $2380 mỗi ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai tháng 2/2026 được giao dịch quanh $2400 mỗi ounce trên sàn COMEX, phản ánh tâm lý thận trọng nhưng lạc quan về triển vọng dài hạn của kim loại quý.
Phân tích các yếu tố tác động cho thấy một bức tranh phức tạp nhưng vẫn nghiêng về sự hỗ trợ cho giá vàng. Về mặt kinh tế vĩ mô, dữ liệu lạm phát mới nhất từ Mỹ, cụ thể là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11/2025 công bố tuần trước, cho thấy mức tăng 3.3% so với cùng kỳ năm trước, nhỉnh hơn một chút so với kỳ vọng nhưng vẫn nằm trong xu hướng giảm dần từ đỉnh. Chỉ số giá sản xuất (PPI) cũng tương tự, tăng 3.0% YoY, cho thấy áp lực giá vẫn còn nhưng đã được kiểm soát phần nào. Điều này củng cố quan điểm rằng FED có thể sẽ giữ vững lập trường "chờ đợi và theo dõi" trong cuộc họp sắp tới, nhưng thị trường vẫn đang tích cực định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026, với tỷ lệ cao hơn 60% cho đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng 3. Sự suy yếu của đồng Đô la Mỹ (DXY hiện đang ở mức 102.50) trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất giảm đã trở thành một trong những yếu tố chính hỗ trợ vàng, khi kim loại quý trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các loại tiền tệ khác.
Dòng tiền chảy vào các quỹ giao dịch vàng (ETF) tiếp tục cho thấy sự quan tâm trở lại từ các nhà đầu tư tổ chức. Theo dữ liệu từ Bloomberg và Refinitiv, các ETF vàng lớn như SPDR Gold Shares (GLD) đã ghi nhận dòng tiền vào ròng trong tháng 11, phản ánh niềm tin vào vai trò trú ẩn an toàn của vàng trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đối mặt với nhiều rủi ro tiềm ẩn. Nhu cầu vật chất tại châu Á vẫn duy trì ở mức cao. Tại Trung Quốc, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) tiếp tục là một trong những người mua vàng lớn nhất, bổ sung vào kho dự trữ ngoại hối trong bối cảnh đa dạng hóa tài sản và giảm sự phụ thuộc vào đồng Đô la Mỹ. Nhu cầu tiêu dùng và đầu tư cá nhân tại Trung Quốc và Ấn Độ cũng được thúc đẩy bởi mùa lễ hội và đám cưới, cùng với vai trò truyền thống của vàng như một công cụ bảo toàn giá trị và chống lạm phát.
Yếu tố địa chính trị vẫn là một trụ cột vững chắc cho giá vàng. Tình hình căng thẳng leo thang tại khu vực Đông Âu và Trung Đông tiếp tục tạo ra một lớp bảo hiểm rủi ro cần thiết cho các nhà đầu tư. Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung Quốc được nối lại gần đây, dù mang theo hy vọng về sự ổn định, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro về những bất đồng mới, tạo thêm sự bất định trên thị trường. Những yếu tố này, cùng với sự không chắc chắn về kết quả các cuộc bầu cử quan trọng sắp tới ở một số nền kinh tế lớn, duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng.
Tổng hợp các phân tích trên, thị trường vàng đang ở trong trạng thái cân bằng tương đối nhưng với một nền tảng hỗ trợ vững chắc. Kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng của FED, áp lực lên đồng Đô la Mỹ và nhu cầu trú ẩn an toàn do bất ổn địa chính trị là những yếu tố chính thúc đẩy giá vàng đi lên. Mặc dù có thể có những biến động ngắn hạn do dữ liệu kinh tế hoặc tin tức địa chính trị, xu hướng chung vẫn là tích cực.
Trong 7 ngày tới, thị trường vàng được nhận định sẽ đi ngang với xu hướng tăng nhẹ. Giá vàng khả năng cao sẽ tiếp tục củng cố quanh ngưỡng $2380 - $2400, tìm kiếm động lực rõ ràng hơn từ các tín hiệu vĩ mô và địa chính trị. Tuy nhiên, với áp lực giảm lãi suất đang ngày càng hiện hữu và vai trò trú ẩn được củng cố, mọi cú điều chỉnh đều có thể được xem là cơ hội để các nhà đầu tư tích lũy. Mức hỗ trợ quan trọng sẽ nằm quanh $2360, trong khi ngưỡng kháng cự gần nhất là $2420, và sau đó là đỉnh cao gần đây.
