Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động mạnh mẽ, với những tín hiệu trái chiều từ các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị. Tính đến ngày 21/03/2026, giá vàng giao ngay trên thị trường thế giới ghi nhận mức 4.576,61 USD/ounce vào rạng sáng, phản ánh sự sụt giảm đáng kể trong 24 giờ qua. Giá vàng đã có thời điểm "sụp đổ", rơi xuống khu vực 4.500 USD, giảm hơn 300 USD và xuống dưới mốc hỗ trợ quan trọng 4.600 USD, thậm chí có lúc giao dịch sát ngưỡng 4.500 USD/ounce. Đối với hợp đồng tương lai vàng, mã GCJ6 đang dao động quanh mức 4.590,19 USD.
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng SJC trong cùng ngày 21/03/2026 được niêm yết phổ biến trong khoảng 173,10 triệu đồng/lượng mua vào và 176,10 triệu đồng/lượng bán ra. Mức giá này cho thấy sự phục hồi nhẹ sau nhịp điều chỉnh trước đó, tuy nhiên vẫn duy trì chênh lệch đáng kể so với giá vàng thế giới khi quy đổi. Thị trường trong nước đang chứng kiến áp lực điều chỉnh sau những phiên tăng "nóng" gần đây.
Đồng Đô la Mỹ (USD) tiếp tục cho thấy sức mạnh khi chỉ số DXY dao động quanh mức 99,29 điểm. Tỷ giá USD/VND trung bình liên ngân hàng đạt 26.174 VND/USD, với các ngân hàng thương mại niêm yết quanh mức 26.069 - 26.339 VND/USD (mua vào - bán ra). Điều này tạo áp lực không nhỏ lên giá vàng, vốn có mối quan hệ nghịch chiều với đồng bạc xanh.
Phân tích các yếu tố tác động đến thị trường vàng cho thấy một bức tranh phức tạp với nhiều lực đẩy và lực cản.
Về chính sách tiền tệ, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp gần đây nhất vào ngày 18/03/2026 đã quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi 3,5%-3,75%. Biểu đồ "dot plot" cập nhật của Fed cho thấy kỳ vọng chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất duy nhất trong năm 2026 và một đợt nữa vào năm 2027. Đáng chú ý, số lượng thành viên FOMC tin rằng sẽ không có bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay đã tăng lên đáng kể. Fed cũng điều chỉnh dự báo lạm phát và tăng trưởng kinh tế năm 2026 theo hướng cao hơn. Lập trường thận trọng và có phần "diều hâu" này của Fed là yếu tố chính gây áp lực giảm giá lên vàng trong ngắn hạn, khi lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao và đồng USD mạnh lên, làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý như một tài sản không sinh lời.
Về dữ liệu lạm phát, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng năm của Mỹ trong tháng 2/2026 duy trì ổn định ở mức 2,4%. Trong khi đó, tại Việt Nam, CPI tháng 2/2026 tăng 1,14% so với tháng trước, và bình quân hai tháng đầu năm tăng 2,94% so với cùng kỳ, cho thấy áp lực lạm phát đang có xu hướng gia tăng. Dù lạm phát toàn cầu vẫn là một mối lo ngại dài hạn, kỳ vọng về việc Fed thắt chặt tiền tệ hơn đã tạm thời lấn át vai trò phòng ngừa lạm phát của vàng.
Dòng tiền đầu tư vào các quỹ ETF vàng vẫn cho thấy tín hiệu tích cực ở một số khu vực. Tháng 1/2026 đã ghi nhận dòng vốn chảy vào kỷ lục, đạt 120 tấn vàng, tương đương gần 19 tỷ USD, với khu vực châu Á và Bắc Mỹ dẫn đầu. Trong tháng 2/2026, dòng tiền ròng vào ETF vàng toàn cầu tiếp tục đạt 5,3 tỷ USD (khoảng 26 tấn). Nhu cầu vàng vật chất tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ, tiếp tục mạnh mẽ. Năm 2025, hai quốc gia này đã mua gần 700 tấn vàng, trị giá khoảng 77 tỷ USD, và đây là lần đầu tiên nhu cầu vàng đầu tư vượt qua vàng trang sức tại Trung Quốc. Mặc dù vậy, một số báo cáo gần đây cho thấy dòng tiền đang rút ra khỏi các quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, tạo ra sự phân hóa trong nhận định về dòng vốn này.
Tình hình địa chính trị thế giới vẫn là một yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng. Các căng thẳng leo thang ở Trung Đông, đặc biệt là xung đột liên quan đến Mỹ-Israel và Iran, cùng với nguy cơ gián đoạn tại eo biển Hormuz, tiếp tục làm gia tăng bất ổn và đẩy giá năng lượng lên cao. Trong bối cảnh lịch sử, vàng thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn trong các giai đoạn bất ổn. Tuy nhiên, trong diễn biến gần đây, đồng USD cũng đang nổi lên như một kênh trú ẩn an toàn nổi bật hơn amidst các căng thẳng này.
Tổng hợp các yếu tố, thị trường vàng đang đứng trước ngưỡng cửa của một sự điều chỉnh đáng kể trong ngắn hạn. Sự mạnh lên của đồng USD, lập trường "diều hâu" của Fed với dự báo chỉ một lần cắt giảm lãi suất trong năm, cùng với động thái chốt lời sau khi vàng đạt đỉnh đã tạo ra áp lực bán tháo rõ rệt. Mặc dù các yếu tố địa chính trị và nhu cầu vật chất từ châu Á vẫn là lực đỡ dài hạn, nhưng trong 7 ngày tới, ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ và sức mạnh của đồng USD sẽ là chủ đạo.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới:
Trong 7 ngày tới, giá vàng được nhận định sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm nhẹ hoặc đi ngang trong biên độ rộng, với xu hướng giảm là chủ đạo. Sự phục hồi sau đợt "sụp đổ" gần đây có thể mang tính kỹ thuật, nhưng khó có thể tạo ra đà tăng bền vững trước sức ép từ đồng USD mạnh và lập trường chính sách tiền tệ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến tỷ giá USD, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và bất kỳ thông tin mới nào liên quan đến lạm phát, cũng như tình hình địa chính trị để đánh giá lại triển vọng. Khả năng vàng tìm kiếm vùng hỗ trợ mới sau đợt giảm sâu vừa qua là rất cao. Thị trường có thể bước vào giai đoạn củng cố và tích lũy trước khi có một động lực tăng trưởng rõ ràng hơn, có thể là từ sự thay đổi trong chính sách của Fed hoặc một sự leo thang địa chính trị nghiêm trọng hơn.
