Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động mạnh mẽ, với giá vàng thế giới ghi nhận mức giảm sâu đáng kể trong những phiên giao dịch gần đây. Vào ngày 20/3/2026, giá vàng giao ngay quốc tế (XAU/USD) dao động quanh mức 4.606 – 4.612,99 USD/ounce, giảm mạnh hơn 200 USD so với đỉnh điểm trước đó và đã mất mốc 5.000 USD/ounce, đánh dấu phiên giảm thứ bảy liên tiếp. Hợp đồng vàng tương lai cũng chứng kiến đà giảm tương tự, với hợp đồng tháng 4/2026 được giao dịch quanh 4.757,2 USD, giảm 139 USD. Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn cũng chịu áp lực điều chỉnh mạnh, với giá bán ra phổ biến quanh 175,5 triệu đồng/lượng vào sáng ngày 20/3, giảm tới 7,5 triệu đồng/lượng so với phiên trước đó.
Diễn biến tiêu cực của giá vàng được thúc đẩy bởi sự hội tụ của nhiều yếu tố kinh tế, chính trị và kỹ thuật.
Phân tích các yếu tố tác động
Về mặt kinh tế vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu trong khoảng 3,5% – 3,75% tại cuộc họp gần nhất vào ngày 18/3/2026, đồng thời bày tỏ sự thận trọng về triển vọng cắt giảm lãi suất. Mặc dù vẫn duy trì quan điểm về một đợt giảm lãi suất trong năm 2026, nhưng sự phân hóa nội bộ trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) với 7/19 thành viên không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong năm nay đã làm suy yếu kỳ vọng của thị trường. Điều này được củng cố bởi dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2/2026 tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng tới 0,7% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với dự báo. Fed cũng đã nâng dự báo lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi lên 2,7% cho năm nay, cao hơn mục tiêu 2%, cho thấy áp lực giá cả vẫn dai dẳng.
Trong bối cảnh đó, đồng USD tiếp tục mạnh lên, đặc biệt là trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng. Chỉ số US Dollar Index (DXY) đã ghi nhận mức tăng đáng kể, củng cố vai trò của USD như một tài sản trú ẩn an toàn và gây áp lực giảm giá lên vàng, vốn có mối quan hệ nghịch chiều với đồng bạc xanh. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng tăng, làm giảm sức hấp dẫn của vàng – tài sản không sinh lời.
Tình hình địa chính trị thế giới đang leo thang, đặc biệt là cuộc đối đầu giữa Israel và Iran, đã lan sang lĩnh vực năng lượng và đẩy giá dầu tăng vọt. Mặc dù vàng thường được xem là kênh trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn, nhưng trong giai đoạn hiện tại, vai trò này đang bị lu mờ bởi các yếu tố vĩ mô khác. Giá năng lượng tăng cao đang trở thành "cơn ác mộng" đối với Fed, làm tăng nguy cơ lạm phát đình trệ (stagflation) và buộc ngân hàng trung ương phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hơn hoặc thậm chí xem xét khả năng tăng lãi suất để kiềm chế giá cả.
Về dòng tiền, các quỹ đầu tư vàng đã ghi nhận hoạt động xả hàng ồ ạt trong ngày 19/3/2026, cho thấy sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư. Nhu cầu vàng vật chất tại Ấn Độ cũng có dấu hiệu suy yếu do giá tăng mạnh và gián đoạn nguồn cung. Tuy nhiên, tại Trung Quốc, nhu cầu vàng đầu tư vẫn duy trì ổn định và thậm chí vượt nhu cầu vàng trang sức trong năm 2025, phản ánh sự chuyển dịch từ mục đích tiêu dùng sang tích trữ tài sản.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên các phân tích tổng hợp, thị trường vàng được dự báo sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực giảm trong 7 ngày tới. Mặc dù căng thẳng địa chính trị có thể tạo ra những nhịp hồi phục ngắn hạn, nhưng những yếu tố vĩ mô bất lợi như đồng USD mạnh lên, lợi suất trái phiếu tăng, cùng với quan điểm thận trọng về lãi suất của Fed trong bối cảnh lạm phát dai dẳng sẽ tiếp tục kìm hãm đà tăng của kim loại quý. Việc các quỹ đầu tư lớn xả hàng cho thấy tâm lý chốt lời đang chiếm ưu thế. Ngưỡng hỗ trợ quan trọng tiếp theo của vàng thế giới được xác định quanh 4.500 USD/ounce. Nếu áp lực bán tiếp diễn và mốc này bị phá vỡ, giá vàng có thể điều chỉnh sâu hơn. Do đó, xu hướng giảm giá được dự đoán sẽ tiếp diễn trong ngắn hạn, và các nhịp phục hồi (nếu có) nhiều khả năng sẽ chỉ mang tính kỹ thuật.
