Tóm tắt thị trường hiện tại
Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động mạnh, với giá vàng giao ngay đã điều chỉnh sâu, phá vỡ ngưỡng hỗ trợ tâm lý 5.000 USD/ounce và hiện giao dịch quanh mức 4.844,20 USD/ounce vào ngày 18 tháng 3 năm 2026. Đây là mức thấp nhất trong hơn một tháng qua, cho thấy áp lực bán ra đáng kể trên thị trường quốc tế. Trong khi đó, tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn 9999 duy trì tương đối ổn định quanh ngưỡng 180 - 183 triệu đồng/lượng vào ngày 19 tháng 3, tạo ra khoảng cách chênh lệch lớn so với giá thế giới. Điều này phản ánh sự phân hóa trong diễn biến giá, khi thị trường trong nước có xu hướng ít biến động tức thời hơn so với thị trường quốc tế trước các yếu tố tác động.
Phân tích các yếu tố tác động
Thị trường vàng đang chịu tác động phức tạp từ các yếu tố kinh tế vĩ mô, tình hình địa chính trị và dòng tiền đầu tư.
Về kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp ngày 18 tháng 3 năm 2026 đã quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 3,5%-3,75%, đúng như dự báo của thị trường. Với dự báo lạm phát cá nhân (PCE) ở mức 2,7% vào cuối năm và chỉ một đợt cắt giảm lãi suất duy nhất trong năm 2026, quan điểm của Fed cho thấy sự thận trọng trước áp lực giá cả gia tăng và rủi ro kinh tế. Dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2 năm 2026 của Việt Nam cũng tăng 1,14% so với tháng trước, với CPI bình quân hai tháng đầu năm tăng 2,94%, cho thấy áp lực lạm phát đang dần hiển hiện. Đồng USD đã tăng giá mạnh, đạt mức cao nhất trong 5 tuần qua, khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ đồng tiền khác và gây áp lực giảm giá trực tiếp lên kim loại quý.
Các yếu tố địa chính trị tiếp tục là trụ cột hỗ trợ cho vàng, tuy nhiên tác động ngắn hạn đang có sự thay đổi. Xung đột tại Trung Đông vẫn diễn biến phức tạp, với việc Iran tuyên bố trả đũa sau vụ sát hại cố vấn an ninh cấp cao và các cuộc tấn công nhằm vào cơ sở Mỹ tái diễn. Mỹ đã tăng cường không kích và eo biển Hormuz đang đối mặt nguy cơ bị phong tỏa, đẩy giá dầu lên cao và làm dấy lên lo ngại về lạm phát đình trệ. Mặc dù Iran tuyên bố muốn chấm dứt chiến tranh hoàn toàn, nhưng lãnh đạo tối cao mới của nước này lại cho rằng chưa phải "thời điểm thích hợp" để giảm căng thẳng, giữ cho tình hình khu vực trong trạng thái bất ổn cao.
Về dòng tiền đầu tư, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn vào mạnh mẽ 5,3 tỷ USD trong tháng 2 năm 2026, đánh dấu tháng thứ chín liên tiếp có dòng tiền ròng chảy vào và là khởi đầu năm mạnh nhất từng được ghi nhận. Nhu cầu chủ yếu đến từ Bắc Mỹ và châu Á (đặc biệt là Nhật Bản), phản ánh vai trò trú ẩn của vàng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và đồng Yên suy yếu. Tuy nhiên, diễn biến đáng chú ý gần đây là quỹ vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust đã bán ròng 1,15 tấn vàng vào ngày 17 tháng 3, đánh dấu phiên thứ tư liên tiếp xả hàng, đẩy tổng lượng nắm giữ xuống dưới 1.070 tấn. Động thái này, cùng với lực chốt lời sau khi giá vàng đạt đỉnh, đã tạo áp lực bán tháo và khuếch đại đà giảm giá trên thị trường quốc tế.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố trên, nhận định của chúng tôi là giá vàng thế giới có xu hướng điều chỉnh giảm nhẹ hoặc đi ngang trong 7 ngày tới, với rủi ro giảm giá tiềm tàng vẫn hiện hữu.
Mặc dù căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục là yếu tố hỗ trợ dài hạn cho vàng, nhưng trong ngắn hạn, áp lực từ đồng USD mạnh lên và chính sách tiền tệ thận trọng của Fed đang chiếm ưu thế. Việc Fed giữ nguyên lãi suất và dự báo cắt giảm ít hơn trong năm 2026, cùng với lạm phát dai dẳng, sẽ làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lời. Đặc biệt, động thái bán ra liên tục của quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới cho thấy tâm lý lo ngại về một đợt điều chỉnh sâu hơn, phản ánh sự dịch chuyển dòng tiền mang tính đầu cơ và áp lực tái cân bằng danh mục.
Trong bối cảnh này, ngay cả khi xung đột địa chính trị tiếp tục leo thang, tác động lên giá vàng có thể không còn mạnh mẽ như những giai đoạn trước do thị trường đã phần nào định giá các rủi ro này và đang phản ứng nhiều hơn với các tín hiệu vĩ mô. Tuy nhiên, bất kỳ sự leo thang đáng kể nào trong cuộc xung đột, đặc biệt là liên quan đến việc gián đoạn nghiêm trọng nguồn cung năng lượng toàn cầu, vẫn có thể kích hoạt một đợt tăng giá đột biến mang tính trú ẩn. Nhưng khả năng này được đánh giá là thấp trong tuần tới khi các bên vẫn đang tìm kiếm một "điểm dừng" nhất định.
Thị trường vàng trong nước có thể tiếp tục duy trì mức chênh lệch cao so với thế giới nhưng khó tránh khỏi áp lực nếu giá vàng quốc tế tiếp tục xu hướng giảm sâu. Do đó, các nhà đầu tư cần hết sức thận trọng và theo dõi sát sao diễn biến của cả thị trường quốc tế lẫn các thông tin vĩ mô.
