Thị trường vàng toàn cầu và trong nước đang trải qua một giai đoạn biến động mạnh, phản ánh sự giao thoa phức tạp của các yếu tố kinh tế vĩ mô, tình hình địa chính trị và dòng chảy vốn. Tính đến ngày 19 tháng 02 năm 2026, giá vàng giao ngay (XAU/USD) đang được giao dịch quanh mức 4.998,45 USD/ounce, sau khi đã chứng kiến một đợt điều chỉnh giảm đáng kể vào ngày 17 tháng 02 xuống khoảng 4.891,35 USD/ounce do các tín hiệu tích cực từ nỗ lực ngoại giao. Giá vàng kỳ hạn tháng 4 cũng ghi nhận mức giảm tương tự, dao động quanh 4.969,90 USD/ounce.
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC và vàng 9999 cũng đang trong xu hướng điều chỉnh sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Cụ thể, giá vàng SJC đang niêm yết quanh ngưỡng 177,5 - 180,5 triệu đồng/lượng, trong khi vàng 9999 có giá khoảng 17,8 - 18,1 triệu đồng/chỉ vào ngày 19 tháng 02 năm 2026. Thị trường trong nước trước đó đã tạm ngừng giao dịch trong kỳ nghỉ lễ.
Phân tích các yếu tố tác động
Thị trường vàng chịu tác động bởi nhiều yếu tố đan xen, tạo nên một bức tranh phức tạp cho xu hướng giá trong ngắn hạn.
Về mặt kinh tế, đồng Đô la Mỹ (DXY) đã có sự tăng nhẹ 0,22% lên mức 97,13 điểm vào ngày 18 tháng 02. Tuy nhiên, nhìn trong 12 tháng qua, DXY đã giảm 9,23% và nhiều nhà quản lý quỹ đang có lập trường bi quan về đồng bạc xanh do các chính sách khó lường của Mỹ và áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Đây là một yếu tố tiềm năng hỗ trợ cho giá vàng trong dài hạn. Về chính sách tiền tệ, Fed đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,5% - 3,75% trong cuộc họp cuối tháng 01 năm 2026, chấm dứt chuỗi ba lần cắt giảm liên tiếp từ tháng 9 năm 2025. Quyết định này, cùng với dữ liệu thị trường lao động Mỹ khởi sắc (130.000 việc làm mới trong tháng 01/2026 và tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,3%), cho thấy Fed có thể duy trì lập trường thận trọng và kiên nhẫn trong việc điều chỉnh lãi suất trong nửa đầu năm nay. Dữ liệu lạm phát cũng cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 01 năm 2026 ở mức 2,4% so với cùng kỳ, giảm so với tháng trước nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Những tín hiệu này từ Fed có thể làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lời trong ngắn hạn.
Dòng tiền và nhu cầu vật chất tiếp tục là động lực mạnh mẽ. Các quỹ ETF kim loại quý tại châu Á, đặc biệt là ở Trung Quốc, đã ghi nhận dòng tiền ròng kỷ lục 7,1 tỷ USD trong tháng 01 năm 2026. Nhu cầu vàng vật chất ở Trung Quốc và Ấn Độ vẫn ở mức cao, đặc biệt là tại Trung Quốc trước Tết Nguyên đán, khi người dân coi vàng là kênh trú ẩn an toàn và quà tặng may mắn. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) cũng đã liên tục bổ sung vàng vào dự trữ trong 15 tháng liên tiếp, tăng thêm 40.000 ounce vào tháng 01 năm 2026, nâng tổng lượng nắm giữ lên hơn 2.300 tấn. Tuy nhiên, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, SPDR Gold Trust, lại bán ròng 1,4 tấn vàng trong phiên giao dịch ngày 17 tháng 02, một động thái cho thấy áp lực chốt lời hoặc chuyển dịch dòng vốn.
Về tình hình địa chính trị, các căng thẳng tại Trung Đông và Ukraine đã là yếu tố hỗ trợ chính cho giá vàng trong suốt năm 2025 và đầu năm 2026. Tuy nhiên, những tín hiệu tích cực từ các nỗ lực ngoại giao, bao gồm đàm phán hạt nhân Mỹ-Iran và đàm phán hòa bình Nga-Ukraine tại Geneva vào ngày 17-18 tháng 02, đã làm giảm "phí rủi ro" địa chính trị, khiến giá vàng thế giới giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày 17 tháng 02. Sự hạ nhiệt này có thể làm suy yếu vai trò trú ẩn an toàn của vàng trong ngắn hạn.
Phân tích kỹ thuật cho thấy chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của vàng đã tăng lên khoảng 90, cao hơn nhiều so với ngưỡng 70, báo hiệu một đợt điều chỉnh có thể sắp xảy ra. Các chuyên gia cũng chỉ ra các ngưỡng hỗ trợ quan trọng và cảnh báo về nguy cơ điều chỉnh sâu hơn nếu các kênh tăng dài hạn bị phá vỡ.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố trên, xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới được nhận định sẽ đi ngang với áp lực giảm nhẹ. Mặc dù nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ từ châu Á và hoạt động mua ròng từ các ngân hàng trung ương sẽ tạo nền tảng hỗ trợ vững chắc, ngăn chặn một đợt giảm sâu kéo dài, nhưng việc căng thẳng địa chính trị có dấu hiệu hạ nhiệt đã làm giảm đáng kể phí rủi ro, vốn là động lực chính đẩy giá vàng lên cao. Cùng với đó, lập trường thận trọng của Fed về lãi suất và một số hoạt động bán ra từ các quỹ ETF lớn cũng sẽ hạn chế đà tăng của kim loại quý này trong ngắn hạn. Thị trường sẽ cần thời gian để hấp thụ các thông tin mới và tìm kiếm điểm cân bằng sau biến động gần đây.
