Thị trường vàng toàn cầu và trong nước đang trải qua giai đoạn biến động phức tạp với nhiều yếu tố vĩ mô và địa chính trị đan xen, tạo nên một bức tranh nhiều sắc thái về xu hướng giá. Sau khi đạt đỉnh gần 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1/2026, giá vàng thế giới đã điều chỉnh về quanh ngưỡng 5.000 USD/ounce vào giữa tháng 2. Hiện tại, giá vàng giao ngay (XAU/USD) dao động quanh mức 4.993 - 5.038 USD/ounce, ghi nhận mức giảm nhẹ trong 24 giờ qua. Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn các thương hiệu lớn như PNJ, DOJI vẫn neo ở mức cao, ổn định quanh ngưỡng 178 - 181 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra) do thị trường trong nước đang trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.
Phân tích các yếu tố tác động (kinh tế, chính trị, kỹ thuật)
Thị trường vàng đang chịu tác động từ nhiều yếu tố kinh tế, chính trị và cung cầu. Về mặt kinh tế, dữ liệu lạm phát mới nhất từ Mỹ cho thấy bức tranh phức tạp. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1/2026 tăng 0,2% so với tháng trước và 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn dự kiến. Đặc biệt, CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng 0,3% so với tháng trước và 2,5% so với cùng kỳ, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 3/2021. Mức giảm này ban đầu đã củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể nối lại việc cắt giảm lãi suất sớm hơn, tạo động lực tăng giá mạnh cho vàng. Tuy nhiên, dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 1/2026 lại cao hơn dự báo, tăng 0,2% so với tháng trước và 3,0% so với cùng kỳ, cho thấy áp lực lạm phát từ phía sản xuất vẫn còn đáng kể. Điều này đặt ra câu hỏi về khả năng FED duy trì chính sách "cao hơn trong thời gian dài hơn" để đảm bảo kiểm soát lạm phát hoàn toàn.
Chính sách tiền tệ của FED vẫn là trọng tâm chú ý. Trong cuộc họp đầu tiên của năm 2026 vào tháng 1, FED đã quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 3,50% - 3,75%. Thị trường hiện không kỳ vọng FED sẽ cắt giảm lãi suất trước tháng 6/2026, với chỉ khoảng 2-3 đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cả năm 2026. Môi trường lãi suất cao hơn kéo dài thường không thuận lợi cho vàng, một tài sản không sinh lời. Tuy nhiên, chỉ số USD Index (DXY), thước đo sức mạnh đồng bạc xanh, đang chịu áp lực suy yếu, giảm xuống mức 96,88 điểm vào ngày 16/2/2026 và thậm chí có lúc chạm gần mức thấp nhất 4 năm ở 96,19 điểm vào cuối tháng 1. Đồng USD yếu hơn giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.
Về phía cầu, nhu cầu vàng vật chất, đặc biệt từ châu Á, vẫn là động lực mạnh mẽ hỗ trợ giá. Tại Trung Quốc, nhu cầu vàng tăng vọt trước Tết Nguyên đán, coi vàng như một món quà may mắn và kênh trú ẩn an toàn trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị bất ổn. Dù tổng tiêu thụ vàng năm 2025 giảm nhẹ, nhu cầu đối với vàng miếng và tiền xu (vàng đầu tư) đã tăng trưởng tới 35,14%. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) cũng tiếp tục mua vàng dự trữ tháng thứ 15 liên tiếp, nâng tổng lượng nắm giữ lên hơn 2.300 tấn vào cuối tháng 1/2026. Dòng tiền đổ vào các Quỹ ETF vàng tại Trung Quốc cũng đạt mức kỷ lục 133,12 tấn trong năm 2025. Điều này cho thấy vai trò trú ẩn an toàn của vàng vẫn được đề cao.
Tình hình địa chính trị thế giới, mặc dù được nhận định là "lắng xuống" trong ngắn hạn, vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Vàng đang dịch chuyển vai trò từ công cụ phòng ngừa lạm phát truyền thống sang biểu tượng của sự thận trọng vĩ mô toàn diện, phản ánh sự hoài nghi của thị trường đối với triển vọng tăng trưởng, ổn định tài chính và định hướng chính sách toàn cầu. Các sự kiện như lời đe dọa tăng thuế của Tổng thống Trump đối với các quốc gia châu Âu cũng góp phần gây áp lực lên đồng USD và tăng tính hấp dẫn của vàng.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Trong 7 ngày tới, thị trường vàng dự kiến sẽ tiếp tục vận động trong một trạng thái cân bằng nhạy cảm, với xu hướng đi ngang và có thiên hướng tăng nhẹ. Các tín hiệu kinh tế vĩ mô đang tạo ra những lực đối nghịch: trong khi dữ liệu CPI tháng 1 thấp hơn dự kiến có thể làm sống lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thì PPI cao hơn lại cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng, củng cố quan điểm FED duy trì lãi suất ổn định trong ngắn hạn. Điều này sẽ hạn chế đà tăng mạnh của vàng.
Tuy nhiên, áp lực suy yếu của đồng USD sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho kim loại quý. Quan trọng hơn, nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ, đặc biệt từ các ngân hàng trung ương và người dân châu Á, sẽ tạo thành một nền tảng vững chắc, ngăn chặn những cú giảm sâu. Tâm lý phòng ngừa rủi ro trước những bất ổn kinh tế và địa chính trị tiềm ẩn cũng sẽ giữ chân dòng tiền trú ẩn trong vàng.
Do đó, giá vàng thế giới có khả năng sẽ tiếp tục củng cố quanh ngưỡng 5.000 USD/ounce, với biên độ dao động trong khoảng hẹp. Vàng có thể thử nghiệm lại các mức kháng cự cao hơn nếu có thêm yếu tố hỗ trợ từ dữ liệu kinh tế hoặc diễn biến địa chính trị mới, nhưng chưa đủ động lực để bứt phá mạnh mẽ khỏi phạm vi hiện tại trong tuần tới. Thị trường trong nước sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng từ giá thế giới sau kỳ nghỉ lễ, và có thể chứng kiến sự điều chỉnh cục bộ theo cung cầu trong nước.
