Thị trường vàng quốc tế đang chứng kiến một giai đoạn củng cố phức tạp, khi các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị tiếp tục giằng co tạo ra một bức tranh đầy thách thức cho kim loại quý. Sau một đợt tăng giá mạnh mẽ vào cuối năm 2025, vàng đang điều chỉnh trong bối cảnh những kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) ngày càng trở nên rõ ràng hơn, trong khi những rủi ro địa chính trị toàn cầu vẫn âm ỉ, giữ vai trò hỗ trợ quan trọng cho kim loại trú ẩn an toàn.
Phân tích các yếu tố tác động
Giá vàng giao ngay (spot gold) hiện đang được giao dịch quanh mức 2045 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai tháng 2/2026 trên sàn COMEX đang neo ở mức 2058 USD/ounce. Thị trường đang phản ứng mạnh mẽ với những tín hiệu mới nhất từ FED và dữ liệu kinh tế Mỹ.
Đồng Đô la Mỹ (USD) đã cho thấy sức mạnh đáng kể trong những phiên giao dịch gần đây, với Chỉ số DXY (Dollar Index) duy trì trên ngưỡng 103.50. Sự mạnh lên của USD chủ yếu đến từ việc thị trường đang định giá lại khả năng và thời điểm cắt giảm lãi suất của FED. Mặc dù dữ liệu lạm phát cho thấy xu hướng hạ nhiệt, nhưng tốc độ chậm hơn so với kỳ vọng ban đầu đã khiến các quan chức FED tỏ ra thận trọng hơn trong các phát biểu gần đây, đẩy lùi khả năng cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026. Lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã bật tăng trở lại, hiện đang giao dịch quanh 4.18%, tạo thêm áp lực lên vàng do chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời tăng lên.
Dữ liệu lạm phát mới nhất tiếp tục là tâm điểm. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12/2025 được công bố ở mức 3.3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi Chỉ số giá sản xuất (PPI) ở mức 2.9%. Mặc dù đã giảm đáng kể so với mức đỉnh, nhưng vẫn nằm trên mục tiêu 2% của FED, củng cố quan điểm "duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn" của ngân hàng trung ương. Điều này tạo ra một môi trường đầy thách thức cho vàng, khi chính sách tiền tệ thắt chặt thường làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý.
Dòng tiền chảy vào các Quỹ giao dịch trao đổi vàng (ETF) toàn cầu đã cho thấy sự thận trọng. SPDR Gold Shares (GLD), quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, ghi nhận dòng tiền ra nhẹ trong tuần qua, phản ánh tâm lý chờ đợi của các nhà đầu tư tổ chức. Điều này cho thấy áp lực bán có thể gia tăng nếu không có chất xúc tác đủ mạnh để đẩy giá vàng vượt qua các ngưỡng kháng cự quan trọng.
Tuy nhiên, nhu cầu vật chất từ các thị trường châu Á vẫn là một trụ cột vững chắc cho giá vàng. Tại Trung Quốc, nhu cầu mua sắm vàng cho Tết Nguyên Đán sắp tới đã bắt đầu tăng nhiệt, với các nhà bán lẻ và ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào để củng cố dự trữ. Tương tự, Ấn Độ vẫn duy trì nhu cầu ổn định cho các dịp lễ hội và cưới hỏi, mặc dù ở mức độ thấp hơn một chút so với các tháng cao điểm. Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương trên toàn cầu cũng tiếp tục là yếu tố hỗ trợ dài hạn cho vàng, cho thấy sự đa dạng hóa dự trữ vẫn là ưu tiên hàng đầu.
Về tình hình địa chính trị, căng thẳng ở Trung Đông tiếp tục là một yếu tố rủi ro không thể bỏ qua, với các cuộc xung đột cục bộ vẫn âm ỉ và có nguy cơ leo thang. Ngoài ra, cuộc xung đột tại Ukraine vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc, cùng với những bất ổn chính trị ở một số khu vực khác trên thế giới, tiếp tục cung cấp một lớp hỗ trợ cho vàng như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên phân tích toàn diện các yếu tố kinh tế, chính trị và dòng tiền, thị trường vàng trong 7 ngày tới được nhận định sẽ đi ngang trong biên độ hẹp với áp lực giảm nhẹ.
Xu hướng đi ngang này chủ yếu do sự cân bằng giữa hai lực lượng đối lập. Một mặt, đồng USD mạnh lên và kỳ vọng lãi suất cao hơn từ FED sẽ tiếp tục tạo ra một môi trường đầy thách thức, hạn chế đà tăng của vàng. Khả năng FED cắt giảm lãi suất vào tháng 3/2026 gần như đã bị loại bỏ, và thị trường đang dịch chuyển kỳ vọng sang nửa cuối năm, khiến vàng khó có thể bứt phá mạnh mẽ trong ngắn hạn. Áp lực giảm nhẹ có thể xuất hiện nếu các dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh mẽ hoặc các quan chức FED đưa ra những tuyên bố "diều hâu" hơn nữa.
Mặt khác, vàng sẽ nhận được sự hỗ trợ đáng kể từ các yếu tố địa chính trị không ngừng nghỉ và nhu cầu vật chất mạnh mẽ từ châu Á. Những rủi ro địa chính trị tiềm ẩn sẽ ngăn chặn bất kỳ đợt giảm giá sâu nào, trong khi nhu cầu từ Trung Quốc và Ấn Độ sẽ thiết lập một ngưỡng hỗ trợ vững chắc cho kim loại quý. Mức hỗ trợ quan trọng cần theo dõi là 2020 USD/ounce và 2000 USD/ounce, trong khi ngưỡng kháng cự nằm ở 2070 USD/ounce và 2090 USD/ounce. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế Mỹ sắp tới và bất kỳ diễn biến mới nào trên mặt trận địa chính trị để có thể điều chỉnh chiến lược kịp thời.
