Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn điều chỉnh và tích lũy sau những biến động mạnh, khi giá vàng giao ngay thế giới duy trì quanh ngưỡng 5.050 - 5.082 USD/ounce vào ngày 14/03/2026. 
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC cũng phản ánh xu hướng này với mức niêm yết phổ biến trong khoảng 181,8 - 184,8 triệu đồng/lượng. Đà tăng mạnh mẽ trước đó đã chững lại, nhường chỗ cho sự thận trọng của nhà đầu tư trước các tín hiệu vĩ mô và địa chính trị phức tạp.
Phân tích các yếu tố tác động cho thấy một bức tranh đa chiều ảnh hưởng đến kim loại quý. Về mặt kinh tế, đồng Đô la Mỹ (DXY) đang thể hiện sức mạnh đáng kể, duy trì trên mốc 99,5 điểm và hướng tới tuần tăng giá thứ hai liên tiếp. Xu hướng này được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn và những lo ngại về lạm phát dai dẳng. Dữ liệu lạm phát Mỹ tháng 2/2026 cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,3% theo tháng và 2,4% theo năm, đúng như dự báo, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Điều này củng cố khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới, và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã lùi về cuối năm, có thể là tháng 9. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cũng làm giảm sức hấp dẫn của vàng, vốn là tài sản không sinh lời.
Về mặt địa chính trị, căng thẳng leo thang ở Trung Đông, đặc biệt là cuộc xung đột Iran, tiếp tục là yếu tố quan trọng. Mặc dù vàng thường được coi là tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn, đà tăng của nó đang bị hạn chế bởi sự mạnh lên của đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ. Lo ngại về giá dầu duy trì ở mức cao kéo dài do gián đoạn nguồn cung tại eo biển Hormuz có thể đẩy lạm phát toàn cầu lên cao, buộc các ngân hàng trung ương phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.
Các yếu tố kỹ thuật và cung cầu cũng cho thấy sự phân hóa. Dòng tiền vào các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận mức ròng khoảng 5,3 tỷ USD trong tháng 2, đánh dấu tháng thứ chín liên tiếp có dòng vốn vào và là khởi đầu năm mạnh nhất từng được ghi nhận. Điều này thể hiện tâm lý phòng thủ gia tăng của nhà đầu tư. Tuy nhiên, quỹ lớn như SPDR Gold Trust gần đây lại ghi nhận phiên bán ròng. Nhu cầu vàng vật chất tại Ấn Độ suy yếu do giá cao và biến động, cùng với sự gián đoạn nguồn cung. Ngược lại, tại Trung Quốc, nhu cầu vàng vật chất vẫn ổn định, thậm chí nhu cầu đầu tư đã lần đầu tiên vượt qua nhu cầu trang sức trong năm 2025, với mức chênh lệch giá cao hơn so với giá quốc tế. Các ngân hàng trung ương toàn cầu, đặc biệt là ở châu Á và các thị trường mới nổi, vẫn duy trì xu hướng mua vàng ròng, hỗ trợ vàng trong dài hạn.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới cho thấy khả năng cao giá vàng sẽ tiếp tục đi ngang trong biên độ hẹp hoặc có xu hướng giảm nhẹ. 
Mặc dù các yếu tố địa chính trị vẫn hỗ trợ nhu cầu trú ẩn, nhưng áp lực từ đồng USD mạnh lên và kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn đang tạo ra lực cản đáng kể. Dữ liệu lạm phát ổn định nhưng chưa giảm về mục tiêu của Fed, cùng với rủi ro giá dầu tăng cao, sẽ tiếp tục chi phối tâm lý thị trường. Dòng tiền ETF vẫn tích cực nhưng chưa đủ để tạo động lực bứt phá mạnh mẽ trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô đang giằng co. Thị trường sẽ cần thêm các tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ của Fed và diễn biến địa chính trị để xác định một xu hướng rõ ràng hơn.
