Tóm tắt thị trường hiện tại
Thị trường vàng thế giới và trong nước đang trải qua giai đoạn biến động mạnh mẽ, với giá vàng giao ngay (spot) quanh mức 5.167 – 5.174 USD/ounce vào rạng sáng ngày 12/03/2026, phản ánh mức giảm nhẹ trong 24 giờ qua. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai vàng tháng 4/2026 vẫn giữ ở mức 5.181,24 USD, cho thấy kỳ vọng nhất định về mức giá. Giá vàng đã từng thiết lập đỉnh lịch sử 5602.225 USD/ounce vào cuối tháng 1/2026, minh chứng cho sức hút trú ẩn an toàn của kim loại quý này trong bối cảnh bất ổn toàn cầu.
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn 999.9 đang niêm yết ở ngưỡng mua vào 184,2 triệu đồng/lượng và bán ra 187,2 triệu đồng/lượng, cập nhật vào ngày 11/03/2026. Mức giá này cho thấy sự điều chỉnh tăng đáng kể trong những ngày gần đây, với vàng SJC và vàng nhẫn trơn tăng hơn 1 triệu đồng/lượng vào ngày 11/03/2026. Biên độ chênh lệch giữa giá mua và bán vẫn duy trì ở mức cao, đặt ra những thách thức nhất định cho nhà đầu tư trong nước.
Phân tích các yếu tố tác động
Thị trường vàng đang chịu sự chi phối của nhiều yếu tố vĩ mô và địa chính trị phức tạp:
-
Yếu tố kinh tế:
- Biến động USD và Lãi suất FED: Đồng USD, vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn trong giai đoạn đầu của các cuộc xung đột, đã có thời điểm tăng giá mạnh, gây áp lực lên vàng. Tuy nhiên, những tín hiệu gần đây cho thấy đồng USD đang có xu hướng suy yếu, điều này thường hỗ trợ tích cực cho giá vàng. Quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vẫn là tâm điểm chú ý. Mặc dù lãi suất cao thường làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng (một tài sản không sinh lời), nhưng kim loại quý này đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kể, gợi ý rằng nhu cầu phòng ngừa lạm phát đang bắt đầu bù đắp những tác động tiêu cực từ lãi suất. Nếu FED duy trì lãi suất thực cao hoặc trì hoãn việc nới lỏng chính sách tiền tệ, dư địa tăng của vàng có thể bị hạn chế.
- Lạm phát và CPI/PPI: Mặc dù không có dữ liệu CPI/PPI cụ thể mới nhất được công bố, lo ngại về lạm phát vẫn là một động lực quan trọng cho vàng. Viễn cảnh chiến tranh kéo dài ở Trung Đông đã làm dấy lên mối lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung năng lượng và áp lực lạm phát gia tăng. Trong kịch bản này, vàng sẽ hưởng lợi kép, vừa là tài sản trú ẩn an toàn, vừa là công cụ phòng ngừa lạm phát.
-
Yếu tố địa chính trị:
- Xung đột tại Trung Đông tiếp tục là nhân tố chính gây biến động cho thị trường tài chính toàn cầu. Vàng luôn là tài sản phản ứng rất nhanh với các cú sốc địa chính trị, đặc biệt là tại khu vực này.
- Tuy nhiên, thị trường vàng đang ở trạng thái "nhạy nhưng không hoảng loạn" khi các nhà đầu tư đã có kinh nghiệm từ cú sốc chiến tranh Nga-Ukraine, dẫn đến phản ứng có tính toán hơn là cảm tính.
- Dự báo về việc xung đột hạ nhiệt ở Trung Đông đã thúc đẩy giá vàng tăng gần 2% gần đây. Tuy nhiên, tình hình vẫn diễn biến khó lường và nếu xung đột kéo dài, tác động lạm phát từ giá năng lượng cao sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng.
-
Dòng tiền ETF và Nhu cầu vật chất:
- Trung Quốc: Nhu cầu vàng tại Trung Quốc vẫn ổn định và mạnh mẽ, đặc biệt là nhu cầu đầu tư. Năm 2025, nhu cầu vàng thỏi và tiền xu tăng vọt 35,14%, và đây là lần đầu tiên nhu cầu vàng đầu tư vượt qua vàng trang sức. Các quỹ ETF vàng tại Trung Quốc cũng chứng kiến dòng vốn đổ vào kỷ lục. Nhiều phân tích cho rằng lượng vàng mà Trung Quốc mua vào có thể lớn hơn nhiều so với số liệu báo cáo chính thức, nhằm đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào USD. Trung Quốc đã mua gom vàng tháng thứ 16 liên tiếp.
- Ấn Độ: Ngược lại, nhu cầu vàng vật chất tại Ấn Độ có dấu hiệu suy yếu trong thời gian gần đây do giá vàng biến động mạnh và căng thẳng Trung Đông khiến người mua thận trọng. Mức chiết khấu vàng tại thị trường Ấn Độ đã thu hẹp đáng kể, và hoạt động nhập khẩu vàng bị gián đoạn do hạn chế không phận. Dù vậy, nhu cầu đầu tư vàng tại Ấn Độ vẫn tăng trưởng đáng kể, với dòng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng đạt kỷ lục vào tháng 9/2025.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố trên, xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới được nhận định là tăng nhẹ đến đi ngang trong biên độ cao.
Mặc dù có những tín hiệu về sự hạ nhiệt căng thẳng tại Trung Đông thúc đẩy giá vàng tăng gần đây, tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn, đặc biệt là nguy cơ leo thang trở lại hoặc tác động dai dẳng của các cuộc xung đột hiện hữu. Điều này sẽ tiếp tục duy trì vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Đồng USD dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực suy yếu, tạo môi trường thuận lợi cho vàng. Trong khi đó, nhu cầu vàng vật chất và đầu tư tại các thị trường trọng điểm như Trung Quốc vẫn rất mạnh mẽ, với dòng tiền đổ vào ETF vàng và hoạt động mua gom vàng của ngân hàng trung ương duy trì ổn định. Mặc dù nhu cầu tại Ấn Độ có sự suy giảm nhất thời đối với vàng trang sức, nhưng nhu cầu đầu tư vẫn đang tăng.
Trong bối cảnh lo ngại lạm phát vẫn hiện hữu và chính sách tiền tệ của FED có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, vàng vẫn giữ được sức hấp dẫn như một công cụ phòng ngừa rủi ro. Các yếu tố này sẽ cùng cố định giá vàng ở mức cao hiện tại, với tiềm năng tăng nhẹ nếu có thêm các tin tức tiêu cực về địa chính trị hoặc kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, đà tăng mạnh có thể bị hạn chế bởi áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng trưởng nóng và sự thận trọng của thị trường trước các quyết định chính sách của FED.
