Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động phức tạp, được định hình bởi sự giao thoa của các yếu tố kinh tế vĩ mô, tình hình địa chính trị và dòng chảy vốn đầu tư. Kết thúc tuần giao dịch ngày 07/03/2026, giá vàng thế giới (spot) dao động quanh ngưỡng 5.172 USD/ounce, sau khi có thời điểm giảm về sát mốc 5.000 USD/ounce nhưng đã nhanh chóng phục hồi. Tính từ đầu năm 2026, kim loại quý này đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng gần 20%.
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng SJC, DOJI, PNJ trong ngày 08/03/2026 phổ biến ở mức mua vào khoảng 182 triệu đồng/lượng và bán ra khoảng 185 triệu đồng/lượng. Mặc dù giá vàng thế giới có sự điều chỉnh, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và quốc tế vẫn duy trì ở mức đáng kể, khoảng 21 triệu đồng/lượng. So với đầu tuần, người mua vàng SJC ghi nhận mức lỗ khoảng 2 triệu đồng/lượng, phản ánh sự biến động mạnh của thị trường nội địa.
Chỉ số US Dollar Index (DXY), thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh, đã giảm 0,47% xuống mức 98,86 điểm. Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) nhận định rằng sự phục hồi gần đây của DXY chỉ mang tính ngắn hạn, một yếu tố tiềm năng hỗ trợ cho giá vàng về lâu dài.
Phân tích các yếu tố tác động
Thị trường vàng hiện đang chịu tác động bởi nhiều yếu tố đan xen:
Yếu tố kinh tế:
* Chính sách tiền tệ của FED: Dữ liệu thị trường lao động Mỹ tháng 2/2026 cho thấy những dấu hiệu suy yếu đáng lo ngại, với 92.000 việc làm bị mất và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4%. Diễn biến này củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ cân nhắc hạ lãi suất để kích thích tăng trưởng kinh tế. Lãi suất thấp hơn thường làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, vốn là tài sản không sinh lời, từ đó thúc đẩy nhu cầu đối với kim loại quý.
* Lạm phát: Trái ngược với tín hiệu từ thị trường lao động, dữ liệu Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ trong tháng 1/2026 lại vượt dự báo. PPI tổng thể tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước (cao hơn dự kiến 2,6%), và PPI lõi tăng 3,6% (cao hơn dự báo 3%). Điều này cho thấy áp lực lạm phát vẫn dai dẳng trong nền kinh tế, gây ra những lo ngại về kịch bản "lạm phát đình trệ" (stagflation) và khiến FED phải thận trọng trong việc điều chỉnh lãi suất. Giá dầu tăng vọt do căng thẳng địa chính trị cũng góp phần làm gia tăng lo ngại lạm phát.
* Dòng tiền đầu tư: Các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn ròng 5,3 tỷ USD (tương đương 26 tấn vàng) trong tháng 2/2026, chủ yếu từ Bắc Mỹ và châu Á. Tuy nhiên, gần đây cũng có thông tin Quỹ ETF Vàng lớn nhất thế giới GLD đã chứng kiến dòng tiền ra kỷ lục 2,91 tỷ USD trong một ngày, cho thấy sự điều chỉnh tâm lý của một bộ phận nhà đầu tư. Nhu cầu vàng vật chất tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ, vẫn mạnh mẽ. Năm 2025, Trung Quốc lần đầu tiên ghi nhận nhu cầu vàng đầu tư vượt qua vàng trang sức, và Ấn Độ cũng chứng kiến sự dịch chuyển tương tự, với vàng đầu tư chiếm 40% tổng nhu cầu.
Yếu tố địa chính trị:
* Căng thẳng tại Trung Đông, đặc biệt là xung đột Mỹ - Israel tại Iran, tiếp tục là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng. Những diễn biến leo thang chiến sự làm gia tăng bất ổn toàn cầu và thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng. Tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc không muốn đàm phán với Iran và yêu cầu đầu hàng ngụ ý về khả năng xung đột kéo dài, càng củng cố vị thế tài sản trú ẩn của vàng.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên phân tích toàn diện các yếu tố tác động, thị trường vàng trong 7 ngày tới được nhận định sẽ đi ngang với xu hướng tăng nhẹ.
Mặc dù áp lực lạm phát từ dữ liệu PPI và dòng tiền ra ngắn hạn từ một số quỹ ETF vàng có thể tạo ra những nhịp điều chỉnh cục bộ, nhưng các yếu tố hỗ trợ cơ bản vẫn rất vững chắc. Nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh địa chính trị bất ổn tại Trung Đông vẫn là động lực chính, giúp vàng duy trì sức hấp dẫn. Hơn nữa, những tín hiệu suy yếu từ thị trường lao động Mỹ củng cố kỳ vọng về khả năng FED sẽ phải nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai gần, dù không phải ngay lập tức. Điều này tạo ra một môi trường thuận lợi cho vàng trong trung và dài hạn.
Nhu cầu vật chất mạnh mẽ tại các thị trường tiêu thụ lớn như Trung Quốc và Ấn Độ tiếp tục cung cấp một nền tảng hỗ trợ đáng kể cho giá vàng. Sự cân bằng giữa áp lực lạm phát và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của FED sẽ khiến giá vàng có thể không bứt phá mạnh mẽ ngay lập tức, mà thay vào đó là những biến động trong một biên độ nhất định. Tuy nhiên, bất kỳ thông tin nào cho thấy căng thẳng địa chính trị gia tăng hoặc tín hiệu rõ ràng hơn về việc FED nới lỏng chính sách sẽ là chất xúc tác để đẩy giá vàng lên cao hơn. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các diễn biến kinh tế vĩ mô và địa chính trị để có những quyết định phù hợp.
