Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động mạnh mẽ nhưng vẫn duy trì xu hướng tăng giá đáng kể, phản ánh sự giao thoa phức tạp giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị.
1. Tóm tắt thị trường hiện tại
Giá vàng giao ngay (spot gold) đang dao động quanh ngưỡng 5.076,52 – 5.081,18 USD/ounce, sau khi đã thiết lập đỉnh lịch sử ở mức 5.602,225 USD/ounce vào cuối tháng 1 năm 2026. Giá vàng tương lai (gold futures) cũng duy trì ở mức cao, khoảng 5.584,17 USD/ounce. Kim loại quý này đã chứng kiến mức tăng trưởng ấn tượng, khoảng 70% trong năm 2025 và tiếp tục đà tăng khoảng 20% kể từ đầu năm 2026, được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ.
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng SJC và PNJ cũng ghi nhận sự biến động liên tục nhưng vẫn neo ở mức cao. Giá vàng SJC hiện ở khoảng 184,7 – 189,4 triệu đồng/lượng, trong khi vàng PNJ dao động quanh 18,17 – 18,47 triệu đồng/chỉ (tương đương 181,7 – 184,7 triệu đồng/lượng). Đáng chú ý, mức chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn ở ngưỡng đáng kể, khoảng 19,64 triệu đồng/lượng.
2. Phân tích các yếu tố tác động
Yếu tố kinh tế:
* Biến động USD: Chỉ số US Dollar Index (DXY) gần đây đã tăng vọt lên trên 99 điểm, mức cao nhất kể từ cuối tháng 1 năm 2026, do lo ngại lạm phát và căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Một đồng USD mạnh hơn thường tạo áp lực giảm giá cho vàng, tuy nhiên, đồng bạc xanh cũng đã có những nhịp điều chỉnh sau các đợt tăng mạnh.
* Lãi suất FED: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) hiện đang duy trì lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,50% – 3,75%. Các quan chức FED đang thể hiện sự thận trọng cao độ đối với việc cắt giảm lãi suất do rủi ro lạm phát gia tăng, đặc biệt từ giá dầu. Dự báo thị trường cho thấy khả năng FED giữ nguyên lãi suất ít nhất đến tháng 6 năm 2026 đang ngày càng cao. Quan điểm "diều hâu" này từ FED có thể hạn chế đà tăng của vàng trong ngắn hạn.
* Dữ liệu lạm phát (CPI/PPI): Giá năng lượng tăng mạnh do xung đột địa chính trị đang làm dấy lên lo ngại về sự quay trở lại của áp lực lạm phát. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, lạm phát toàn phần có thể tạm thời tiến gần ngưỡng 3%. Rủi ro lạm phát kéo dài, nếu không được kiểm soát chặt chẽ, có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn vào vàng, mặc dù phản ứng ban đầu của thị trường có thể là duy trì lãi suất cao.
Yếu tố cung cầu vàng:
* Dòng tiền ETF vàng: Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng toàn cầu đang ghi nhận dòng vốn vào mạnh mẽ. Quỹ SPDR Gold Trust, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, đã liên tục mua ròng với khối lượng đáng kể (khoảng 19 tấn trong 3 phiên gần nhất), nâng tổng lượng nắm giữ lên gần 1.098 tấn. Tổng dòng vốn vào các quỹ ETF vàng toàn cầu đã vượt 18 tỷ USD tính đến cuối tháng 2 năm 2026, với Mỹ, Trung Quốc và Ấn Độ là các thị trường dẫn đầu. Điều này cho thấy nhu cầu đầu tư vàng như một tài sản an toàn vẫn rất lớn.
* Nhu cầu vật chất tại châu Á (Trung Quốc, Ấn Độ): Nhu cầu vàng vật chất ở châu Á tiếp tục là động lực chính. Trong năm 2025, Trung Quốc và Ấn Độ chiếm hơn 50% tổng nhu cầu vàng vật chất toàn cầu. Đặc biệt, tại Trung Quốc, nhu cầu vàng đầu tư đã lần đầu tiên vượt qua vàng trang sức. Các nhà đầu tư châu Á đang tăng cường tích lũy vàng trong bối cảnh bất ổn kinh tế và rủi ro địa chính trị.
Yếu tố địa chính trị:
* Tình hình địa chính trị thế giới, xung đột hoặc các sự kiện có ảnh hưởng tới thị trường vàng: Tình hình xung đột leo thang ở Trung Đông, đặc biệt là giữa Mỹ, Israel và Iran, đang là chất xúc tác mạnh mẽ nhất cho giá vàng. Những diễn biến quân sự và các cuộc không kích gây lo ngại sâu sắc về sự bất ổn khu vực và tác động dây chuyền đến kinh tế toàn cầu, đặc biệt là thị trường năng lượng. Vàng, với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, tiếp tục được hưởng lợi từ tâm lý lo ngại rủi ro này.
3. Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố trên, xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới nhiều khả năng sẽ duy trì ở mức tăng nhẹ đến đi ngang trong biên độ cao. Mặc dù đồng USD mạnh lên và lập trường thận trọng của FED về lãi suất có thể tạo ra một số áp lực điều chỉnh, nhưng động lực chính từ tình hình địa chính trị phức tạp ở Trung Đông và nhu cầu trú ẩn an toàn sẽ tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ cho kim loại quý. Dòng tiền lớn chảy vào các quỹ ETF vàng và nhu cầu vật chất ổn định từ các thị trường châu Á cũng sẽ đóng vai trò là "phao cứu sinh", giữ giá vàng ở các ngưỡng cao và hạn chế đà giảm sâu. Các đợt chốt lời ngắn hạn có thể xảy ra, nhưng khó có khả năng làm thay đổi xu hướng tăng hoặc đi ngang tích lũy trong bối cảnh rủi ro toàn cầu vẫn hiện hữu.
