Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động mạnh mẽ, phản ánh sự giao thoa phức tạp giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị. Tính đến ngày 05/03/2026, giá vàng giao ngay (spot) trên thị trường thế giới duy trì quanh mức 5.137,8 USD/ounce, dù đã có những thời điểm tăng vọt lên trên 5.400 USD/ounce trước khi điều chỉnh mạnh mẽ. Đặc biệt, vàng đã chứng kiến cú sụt giảm gần 400 USD/ounce trong đêm 03/03 (giờ Việt Nam) xuống sát ngưỡng 5.000 USD/ounce, sau đó phục hồi trở lại mức 5.170 USD/ounce vào sáng 04/03.
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC, vàng nhẫn của các thương hiệu lớn như DOJI, PNJ cũng ghi nhận sự biến động tương tự. Giá vàng SJC hiện dao động trong khoảng 181,2 - 184,2 triệu đồng/lượng, trong khi vàng nhẫn cũng quanh mức này. Các thương hiệu như DOJI Hà Nội niêm yết giá bán ra khoảng 188,2 triệu đồng/lượng, và PNJ cũng ở mức 181,2 - 184,2 triệu đồng/lượng. Thị trường trong nước đã chứng kiến những đợt giảm giá sâu, tới 4 triệu đồng/lượng chỉ trong ngày 04/03. Mức chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn duy trì ở ngưỡng cao, khoảng 20,26 triệu đồng/lượng đối với vàng SJC, phản ánh đặc thù nguồn cung và tâm lý thị trường nội địa.
Phân tích các yếu tố tác động:
Về các yếu tố kinh tế, chỉ số Dollar Index (DXY) – thước đo sức mạnh đồng USD – đang dao động quanh mức 98.90 - 99.10. Đồng USD mạnh lên trong bối cảnh bất ổn địa chính trị đã gây áp lực giảm giá lên vàng, khi kim loại quý này được định giá bằng đồng bạc xanh. Tuy nhiên, DXY cũng ghi nhận mức giảm nhẹ gần đây và biến động tăng trong ngắn hạn nhưng giảm trong dài hạn.
Đối với chính sách tiền tệ, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ duy trì lãi suất hiện tại trong cuộc họp tháng 3 sắp tới (ngày 18/03/2026). Áp lực lạm phát đang quay trở lại, thể hiện qua Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 1 tăng cao hơn dự kiến (2,9% so với cùng kỳ, Core PPI 3,6%), khiến Fed phải thận trọng hơn trong lộ trình cắt giảm lãi suất. Điều này có thể làm giảm kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ sớm, một yếu tố thường kìm hãm đà tăng của vàng. Tuy nhiên, việc Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất cũng đồng nghĩa với việc duy trì lãi suất thực dương, mà lại cũng có thể tạo môi trường thuận lợi cho vàng như một tài sản trú ẩn trong bối cảnh lạm phát dai dẳng.
Dòng tiền đầu tư vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng vẫn cho thấy sức hút mạnh mẽ. Quỹ SPDR Gold Trust, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, đã mua ròng gần 19 tấn vàng trong ba phiên giao dịch gần đây. Các quỹ ETF vàng của BlackRock cũng đã thu hút tới 2,6 tỷ USD chỉ riêng trong tháng 1/2026. Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) báo cáo tổng nhu cầu vàng toàn cầu năm 2025 đạt mức kỷ lục 5.002 tấn, với nhu cầu đầu tư vàng toàn cầu đạt kỷ lục 2.175 tấn, chủ yếu do dòng vốn đổ vào ETF vàng (801 tấn). Nhu cầu vàng vật chất tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ, cũng rất lớn, chiếm hơn 50% tổng nhu cầu toàn cầu vào năm 2025, tương đương gần 700 tấn vàng. Đáng chú ý, nhu cầu vàng đầu tư tại Trung Quốc lần đầu tiên vượt qua nhu cầu vàng trang sức trong năm 2025. Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tiếp tục duy trì xu hướng mua vàng ổn định, củng cố vị thế của kim loại quý này.
Yếu tố địa chính trị là động lực chính thúc đẩy giá vàng trong giai đoạn gần đây. Căng thẳng leo thang ở Trung Đông, đặc biệt là các cuộc xung đột liên quan đến Mỹ, Israel và Iran, đã thúc đẩy mạnh mẽ vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào Đại sứ quán Mỹ tại Riyadh và các cuộc không kích của Iran vào Ả Rập Xê Út đã làm gia tăng lo ngại về sự bất ổn khu vực. Tình hình này cũng đẩy giá dầu tăng vọt, như giá dầu WTI tăng khoảng 23% gần đây, góp phần làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu. Bên cạnh đó, chính sách thương mại mới của chính quyền Tổng thống Trump với các mức thuế quan mới cũng tạo ra sự bất định, hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới:
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố trên, thị trường vàng được kỳ vọng sẽ duy trì xu hướng tăng trong 7 ngày tới, mặc dù có thể chứng kiến những đợt điều chỉnh và biến động trong biên độ rộng. Các yếu tố hỗ trợ chủ yếu đến từ căng thẳng địa chính trị dai dẳng tại Trung Đông, dòng tiền mạnh mẽ đổ vào các quỹ ETF vàng toàn cầu và nhu cầu vàng vật chất vững chắc từ châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ. Áp lực lạm phát vẫn hiện hữu (PPI cao hơn dự kiến) cùng với thái độ thận trọng của Fed đối với việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục củng cố vai trò của vàng như một công cụ bảo toàn giá trị. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý đến khả năng chốt lời sau những đợt tăng nóng và sự biến động của đồng USD có thể tạo ra các nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn. Xu hướng chung vẫn nghiêng về phía tăng giá khi các yếu tố rủi ro toàn cầu chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
